系列債券

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系列債券 (series bond，serial bond)

　　系列債券又稱分期贖回債券，是指借款人需要大量資金，可以發行一系列具有不同贖回日的債券。

　　系列債券的計算用Makeham公式最有效。引用Makeham公式：

　　設系列債券在m個不同的贖回日贖回，對應於第一個贖回日的債券價格、贖回值以及贖回值的現值分別記為P₁，C₁，K₁，對應於第二個贖回日的以上各值分別記為P₂，C₂，K₂，依次類推，那麼

　　...

　　求和可得：

　　其中，

　　P'為系列債券的價格，C'為贖回值的和，如果系列債券在規定的時間內很規則地贖回，那麼K'的形式也很簡單。在一些特殊情形下，K'具有年金的形式。

　　例1 設系列債券包含10個贖回日，對應於每個贖回日的債券的票面值為100元，贖回值為105元，系列債券在第11年末到第20年末分10次分期贖回。已知息票率為5．25％，收益率為7％，求系列債券的價格。

　　解：由假設條件，F=100，C=105，r=5.25%,從而

　　另外,i=0.07,C'=1050,

　　K' = 105(V¹1 + V¹2 + ... + V²0)

　　 = 105(10.5940 − 7.0236) = 374.892(元)

　　於是，(元)