系列债券

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

系列债券 (series bond，serial bond)

　　系列债券又称分期赎回债券，是指借款人需要大量资金，可以发行一系列具有不同赎回日的债券。

　　系列债券的计算用Makeham公式最有效。引用Makeham公式：

　　设系列债券在m个不同的赎回日赎回，对应于第一个赎回日的债券价格、赎回值以及赎回值的现值分别记为P₁，C₁，K₁，对应于第二个赎回日的以上各值分别记为P₂，C₂，K₂，依次类推，那么

　　...

　　求和可得：

　　其中，

　　P'为系列债券的价格，C'为赎回值的和，如果系列债券在规定的时间内很规则地赎回，那么K'的形式也很简单。在一些特殊情形下，K'具有年金的形式。

　　例1 设系列债券包含10个赎回日，对应于每个赎回日的债券的票面值为100元，赎回值为105元，系列债券在第11年末到第20年末分10次分期赎回。已知息票率为5．25％，收益率为7％，求系列债券的价格。

　　解：由假设条件，F=100，C=105，r=5.25%,从而

　　另外,i=0.07,C'=1050,

　　K' = 105(V¹1 + V¹2 + ... + V²0)

　　 = 105(10.5940 − 7.0236) = 374.892(元)

　　于是，(元)