籌資總額分界點
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籌資總額分界點是指在現有目標資本結構條件下,保持某一資本成本不變時可以籌集到的資金總限額,即特定籌資方式下的資本成本變化的分界點。即使維持現有的資本結構,其資金成本率也會增加。
籌資總額分界點的計算[1]
因為花費一定的資金成本只能籌集到一定限度的資金,超過這一限度多籌集資金就要多花費資金成本,引起原資金成本的變化,於是就把在保持某資金成本率的條件下可以籌集到的資金總限度稱為籌資總額分界點或籌資突破點。在籌資總額分界點範圍內籌資,原來的資金成本率不會改變;一旦籌資額超過籌資總額分界點,即使維持現有的資本結構,其資金成本率也會增加。
籌資總額分界點的計算公式為:
其中:BPi為籌資總額分界點;
TFi第i種籌資方式的成本分界點;
Wi目標資金結構中第i種籌資方式所占的比例。
某公司現有資金1000萬元,其中長期借款100萬元,長期債券200萬元,普通股700萬元。公司考慮擴大經營規模,擬籌集新的資金。經分析,認為目前的資金結構是最最優的,希望籌集新資金後能保持目前的資本結構。經測算,隨出資額的增加,各種資金成本的變動情況如下表:
資金種類 | 目標資金結構 | 新籌資的數量範圍(萬元) | 資金成本 |
---|---|---|---|
長期借款 | 10% | 0-50 | 6% |
大於50 | 7% | ||
長期債券 | 20% | 0-140 | 8% |
大於140 | 9% | ||
普通股 | 70% | 0-210 | 10% |
210-630 | 11% | ||
大於630 | 12% |
計算籌資總額分界點:
資金種類 | 目標資金結構 | 新籌資的數量範圍(萬元) | 資金成本 | 新籌資總額分界點(萬元) |
---|---|---|---|---|
長期借款 | 10% | 0-50 | 6% | 0-500 |
大於50 | 7% | 大於500 | ||
長期債券 | 20% | 0-140 | 8% | 0-700 |
大於140 | 9% | 大於700 | ||
普通股 | 70% | 0-210 | 10% | 0-300 |
210-630 | 11% | 300-900 | ||
大於630 | 12% | 大於900 |
- ↑ 王欣蘭.財務管理學[M]第三章 籌資管理 3.6資金管理,清華大學出版社、北京交通大學出版社