杜邦等式
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杜邦等式(The Du Pont Identity)
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杜邦等式是杜邦公司所創,用於理解凈資產收益率的決定因素。凈資產收益率取決於獲利能力(用銷售凈利率衡量),資產管理效率(用資產周轉率衡量)和財務杠桿(用權益乘數衡量)。
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權益乘數=1/(1-資產負債率)。
要想提高銷售凈利率,一方面要擴大銷售收入,一方面要降低成本費用。資產周轉率反映了企業資產占用與銷售收入之間的關係,影響資產周轉率的一個重要因素是資產總額。杜邦結構圖均可見:銷售凈利率越大,資產凈利率越大;資產周轉率越大,資產凈利率越大;而資產凈利率越大,則凈資產收益率越大。權益乘數對凈資產收益率具有倍率影響,權益乘數主要受資產負債率指標的影響。在資產總額不變的條件下,適度開展負債經營,可以減少所有者權益所占的份額,從而達到提高凈資產收益率的目的。
根據公式得到提高凈資產收益率有有以下途徑: