杜邦等式

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杜邦等式(The Du Pont Identity)

什麼是杜邦等式

　　杜邦等式是杜邦公司所創，用於理解凈資產收益率的決定因素。凈資產收益率取決於獲利能力(用銷售凈利率衡量)，資產管理效率(用資產周轉率衡量)和財務杠桿(用權益乘數衡量)。

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杜邦等式的計算公式

　　凈資產收益率＝銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數

　　權益乘數＝1/（1－資產負債率）。

　　要想提高銷售凈利率，一方面要擴大銷售收入，一方面要降低成本費用。資產周轉率反映了企業資產占用與銷售收入之間的關係，影響資產周轉率的一個重要因素是資產總額。杜邦結構圖均可見：銷售凈利率越大，資產凈利率越大；資產周轉率越大，資產凈利率越大；而資產凈利率越大，則凈資產收益率越大。權益乘數對凈資產收益率具有倍率影響，權益乘數主要受資產負債率指標的影響。在資產總額不變的條件下，適度開展負債經營，可以減少所有者權益所占的份額，從而達到提高凈資產收益率的目的。

　　根據公式得到提高凈資產收益率有有以下途徑：

　　①加強資產管理，提高資產周轉率；

　　②加強負債管理，提高資產負債率；

　　③加強銷售管理，提高銷售凈利潤率。