機構散戶化

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　　所謂“機構散戶化”，是指在中國資本市場，本應深耕於長期價值投資的證券公司、基金、私募等金融機構，卻呈現散戶化的操作行為“追漲殺跌。”

　　在A股市場中，其結構性問題除了IPO受到過多行政調控之外，仍不乏出現機構投資者逐漸散戶化的投資趨勢。

　　市場人士認為，市場波動大也與散戶占比高有關，並由此導致市場情緒化問題很嚴重，這一投資結構也決定了短期的熱點要比長期價值更具有吸引力。在某種程度上說，機構散戶化是導致2015年6月股災的潛在因素。

　　中國股市投資者結構中最大的特點是散戶占比高、機構投資者占比低。根據上交所2014年統計年鑒，散戶在交易額中所占比例高達80%以上，機構投資者僅為15%。而按A股自由流通市值計，據海通證券的統計，散戶所持市值占比超一半，而公募、私募、保險社保、券商等機構投資者所持占比相加僅22.5%。

　　散戶與機構投資者最大的區別在於研究的專業性高低、操作的理性與否、風險控制能力的強弱。許多人援引美國股市的經驗表明，散戶占絕對主體的市場較易發生資本動蕩，而機構投資者可以更多致力於長期價值投資。

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