期限升水

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什麼是期限升水

　　所謂期限升水，即投資者因持有長期債券、承擔額外風險而獲得的利率補償^[1]。簡單的說，期限升水就是債券的利率隨著債券的期限變長而上升。

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期限升水的公式^[2]

　　一種債券的預期回報率可以影響具有不同期限債券的預期回報率，同時考慮到時間的風險因素，長期債券的利率等於該種債券到期之前短期利率預期的平均值加上這種債券隨供求條件變化而變化的期限升水。用公式表示為：

　　 $i_{nt}=\frac{i_t+i_{t+1}^e+i_{t+2}^e+ \land+i_{t+(n-1)}^e}{n}+K_{nt}$

　　上式中， $K n t$ 為債券期限升水， $K n t$ 隨債券期限延長而增大，一般為正值。

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參考文獻

↑ Richard Berner.摩根斯坦利：收益曲線倒掛暗示通脹風險
↑ 安徽財經大學經濟與金融學院.《貨幣銀行學》[M].第3章利率

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頁面分類: 債券術語

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