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有償增資

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目錄

什麼是有償增資

  有償增資是指對新股繳付現金增資,即指公司對發行的新股優惠的價格配售或按照當時市價向社會進行公募

  股份公司在增資新股時,為了照顧原有股東的利益,也為了保持原有檔仍然可以在同等關係下對公司擁有的控制,往往允許原有股東在購買新股時可以在特別的優惠下優先認購。這是一般公司增發新股時採用的辦法,即通常所說的”優先承購新股權“。優先承購新股權是依照原有股東各有所持有股份比例配給的,例如按舊股每一股攤配新股一股或兩股,由董事會決定。認購新股的價格也由董事會決定,或按面額或按低於市價的某個價格。承購新股的權利會明白規定在一項證明上。

有償增資的分類

  有償增資可分為配股與按一定價格向社會增發新股票

  配股又分為股東配股增資第三者配股增資。股東配股增資是指股份有限公司增發股票時對老股東按一定比例分配公司新股票的認購權,准許其按照一定的配股價格優先認購新股票。第三者配股增資是指公司向股東以外的公司職工、公司往來客戶銀行及有友好關係的特定人員發售新股票。由於發售新股票的價格低於老股票的市場價格,第三者往往可以獲得較大的利益。

  按一定價格向社會增發新股票目的是為了增加公司的資本金,增發股票面向社會,無特定對象。增發股票的價格往往高於面值溢價發行增發股票要維護老股東的權益,一般在溢價發行時,要給老股東以優先認購權和價格優惠權。

有償增資的股價計算

  經過這種形式的增資,由於公司股份的增多,會使該公司的股票市場價格發生變化。增資後的股票價格是可以計划出來的(即上面提到的增資除權後的股價)以A代表原有的每股股票價格,B為分配給每份舊股的新股票數,C為每份新股的應交款,D為增資後的每股股票價格,其計算方法為下式:

  D=(A+C×B) / (1+B)

  例如,假定市場價格為120元的股票按1:1的比例享有認購有償增資新股的權利,每份新股以15元認繳,那麼增資除權後股票的市場價格則為:

  (120元+15元×1)/(1+1)= 67.5元

  經過這樣的增資擴股,雖然股票的市場價格從120元跌為67.5元,但原有股東持有的股份卻增加了1倍,股東的資產由原來的每股120元變為兩股135股。

  由於股份公司對股東優先承購新股的時間會有所限制,往往是很短暫的,比如規定必須在兩個星期內購買,因此有些股東也不願意或沒有能力再投資卻購買增發的新股份,在這種情況下,就可以出售這項承購新股的權利。在西方國家,出售這樣的承購新股的市場頗為活躍。從上例來看,每一新股承購權利的價值為52.5元,即一般人花52.5元可以購得承購新股權,再繳付15元則能買得一份市價為67.5元的業已導資除權後的股票。

  有償增資有時也會採取適量地向市場公募的方式,即不是賦予原股東以優先承購新股權,而是通過市場以市價向非特定人銷售的方法。

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