總杠桿作用
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什麼是總杠桿作用[1]
總杠桿作用是指經營杠桿和財務杠桿的連鎖作用。經營杠桿通過擴大銷售影響息稅前收益，而財務杠桿通過擴大息稅前收益影響每股收益。如果兩種杠桿共同起作用，那麼銷售額稍有變動就會使每股收益產生更大的變動。
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總杠桿作用的程度[1]
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總杠桿作用的意義[1]
1．通過計算總杠桿繫數，能夠估計出銷售量變動對每股收益造成的影響。比如上例中銷售量每增長(減少)1倍，就會造成每股收益增長(減少)5倍。
2．通過總杠桿作用，可以幫助公司瞭解經營杠桿與財務杠桿之間的相互關係，即：為了達到某一總杠桿繫數，經營杠桿和財務杠桿可以有很多不同的組合。比如，經營杠桿度較高的公司可以在較低的程度上使用財務杠桿；經營杠桿度較低的公司可以在較高的程度上使用財務杠桿，等等。公司必鬚根據自己的目標，在總風險和預期收益之間進行權衡，以使公司總風險降低到一個適當的水平。
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總杠桿作用對籌資風險的影響[2]
總杠桿作用是財務杠桿與營業杠桿的綜合運用，它體現了財務杠桿與營業杠桿的關係，擴大了企業籌資風險。企業在籌資決策中，應權衡利弊，選擇適當籌資比例，合理使用財務杠桿和營業杠桿，實現合理的總杠桿繫數和總風險水平。
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