巴裡亞的股市預測理論

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　　現代股市預測理論的鼻祖，是法國數學家巴裡亞(Louis.J.B.A.Bachelier)。通過對巴黎股市的研究，巴裡亞寫成學術論文， 其要點包括：提出有效率市場(Efficent Market)、股價是隨機特性等先進觀念，同時為概率理論奠定了基礎。更重要的是，他嘗試證明期權(Option)和期貨(Futures)對平衡價格波動的作用。由此，巴裡亞證實股票期貨價格是“測不准”的！

　　該理論認為：對市場價格定向如有互相矛盾的意見，才會使買賣得到完成；買賣雙方的贏虧機會均等，即投機者的數學預期是零；在任何一個指定時刻，價格升降的可能性同時存在。

　　該理論的另一個觀點是時間愈長波幅愈小，以過去60年的美國股票為例，有2/3時間，其每月升降度為5.9%，但全年的升降度並非5.9%×12的72%，而只有20%，僅為每月波幅的3.46倍，即12的平方根為3.46。這一發現有如把較早前(1827年)英國植物學家羅拔·布朗發現的分子不規則運動的情況數量化，後來成為愛園斯坦的“原子論”(Theory of the Atom)的重要成分。“布朗運動” 等於金融學上的“隨機漫步” (Random Walk)。

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