尼爾的逆向思維理論

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　　美國投資分析家尼爾認為，逆向思維理論是對具有廣闊背景的政治、經濟與社會問題進行反思的方法論體系，該理論的目標是針對根據當前政治與社會-經濟走向而形成的並已被社會公眾所普遍接受的看法進行挑戰。也就是說，逆向思維的目標是爭辯當前的流行觀點，而流行觀點已被歷史經驗證明經常是錯誤的觀點。

　　尼爾認為，逆向思維理論的有效性是建立在對人性弱點的認識基礎之上的，這些人性弱點主要包括：習慣、習俗、模仿、感染、畏懼、貪婪、希冀、輕信、敏感、急躁、自傲、企盼、衝動、自負等等。

　　逆向思維理論是建立在社會學和心理學的規律之上的，其中特別重要的觀點有：

　　1）群體受制於人性本能的控制；而個體則可能壓抑這一人性弱點。

　　2）人從本性上具有“從眾”的衝動。

　　3）人的相互感染與相互模仿的本性使人極容易受到建議、命令、習俗、情緒刺激等的控制。

　　4）群體喪失了理性思維的能力，而只接受情感的控制。

　　既然逆向思維者已經接受了“大多數人一致的看法傾向於是錯誤的看法”這一判斷，那麼當逆向思維者已經判明瞭社會或市場的主流觀點時，其行動策略實際上也就已經產生，即應該採取與社會或市場主流觀點相對立的行動方向。因此，發現社會政治經濟生活或證券市場的主流觀點，對逆向思維者來說是最重要、最關鍵也最困難的工作。

　　尼爾認為，主流觀點往往帶有以下特點：

　　1）媒體的觀點往往代表主流觀點。

　　2）分析家一致同意的觀點往往代表主流觀點。

　　3）一般大眾常常議論的觀點往往代表主流觀點。

　　在證券期貨市場上，如果某一觀點同時兼有以上特點時，投資者往往可以比較有把握地確認這一觀點代表當前市場的主流觀點。

　　逆向思維方法具有以下基本特征：

　　1）逆向思維反對精確預測，認為社會經濟現象具有不可預測性。

　　2）逆向思維方法要求保持視角的多樣性和靈活性。

　　3）逆向思維方法要求從人性角度和現實角度觀察問題。

　　4）逆向思維方法要求打破迴圈式的思維模式。

　　打破迴圈式的思維模式，是逆向思維方法的重要目標之一。

　　逆向思維理論認為，在證券期貨市場上，心理群體的思維模式呈現一種迴圈模式，即在牛市期間高度興奮，而在熊市期間極度壓抑。這種情緒交替變化與市場形態交替變化相一致，周而複始，迴圈往複。這種情緒變化的迴圈起始於人性弱點中的不同成分在不同階段分別占據主導地位所致。這些人性弱點的激發因素是人性弱點中的“相互模仿”和“相互感染”。也就是說，“相互模仿”和“相互感染”是在市場“牛市”階段和“熊市”階段都起關鍵作用的兩個人性弱點。要打破人性弱點在市場的不同階段的迴圈模式，只有採取逆向思維的模式，這樣，才能在投資大眾“貪”的時候“怕”，在投資大眾“怕”的時候“貪”。從而使自己擺脫心理群體的思維模式。

　　需要特別指出的是，心理分析流派的投資戰略屬於時機抉擇型的投資戰略，其在選擇投資時機時有著非常突出的長處，也有著不容忽視的缺陷。

　　其長處在於心理分析流派對戰略性投資時機的判斷從性質上而言有較為準確的把握。在市場戰略性階段轉換過程的初始階段，比如從牛市轉換為熊市的初始階段，市場會表現出越來越強烈的群體心理特征，也就是越來越強烈的投機狂熱的心理特征。遵循心理分析流派的投資理論，投資者便可能以冷靜的心態觀察到市場性質的變化過程，從而制定出相應的防範措施與投資策略。

　　心理分析流派在對戰略性投資時機的判斷上的主要缺陷是對進出場時機的把握精度較差，有時會發生較大的時間偏差。這種時間偏差有可能對投資者造成很嚴重的傷害。投資者如果以心理分析流派的投資戰略為基礎進行投資決策，則必須具有堅強的心理承受能力與資金承受能力。否則，投資者即使做出了歷史性的正確判斷確仍然可能面對被淘汰出局的結局。