參考一籃子貨幣

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　　參考一籃子貨幣，是指某一個國家根據貿易與投資密切程度，選擇數種主要貨幣，不同貨幣設定不同權重後組成一籃子貨幣，設定浮動範圍，該國貨幣就根據這一籃子貨幣併在範圍內浮動。

　　“盯住一籃子”實際上還是固定匯率，而“參考一籃子”則是聯繫多種貨幣、同時依據市場供求關係形成的有管理的浮動匯率。“盯住一籃子”用一個明確的規則代替央行對匯率的任意干預，從而能迅速穩定匯率預期，但同時喪失了貨幣當局調節匯率的主動權；而 “參考一籃子”保留了貨幣當局對調節匯率的主動權和控制力。

　　參考一籃子貨幣制度可能帶來的潛在風險，其主要表現為：

　　第一，升值預期強化帶來的大規模資本流入。國際收支狀況仍然是調整貨幣匯率的重要基礎，而較低的升值幅度顯然不能反映一國國際收支狀況(尤其是大額貿易順差)所體現的貨幣匯率的低估程度。因而，較低的升值不僅更加堅定了那些曾經認為該貨幣會升值的人的預期，而且使得保持該貨幣匯率穩定的承諾已經不具有可信度，打擊了那些認為該貨幣會繼續保持穩定的人的預期，並會使這一部分人迅速加入到貨幣具有升值預期的人的行列。其結果是導致大規模的外匯對貨幣的兌換。

　　第二，短期操作中可能面臨投機衝擊。參考貨幣籃子調整貨幣匯率，與最高浮動波幅限定在一定的範圍內，這兩者有時是不相容的。如前所述，浮動區間有時不能消化貨幣籃子的價值變動。雖然貨幣當局沒有公佈籃子的構成，並指出了貨幣籃子僅僅是貨幣匯率調整的參考。但是，一個有意義的貨幣籃子，必然至少包括美元、歐元和日元。因此，一旦美元和歐元、日元之間的匯率發生急劇變動，市場就完全有可能預期貨幣匯率的收盤價即使處於浮動區間的端點，也不足以反映貨幣籃子的價值變動，貨幣當局完全可能在未來“參考貨幣籃子”調整中間價。在這種情況下，存在對貨幣進行短期的投機衝擊較大可能性。

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