公債中性

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公債中性（Government bonds neutrality）

　　公債中性是指在巨集觀經濟中公債的發行不會引起投資和儲蓄的變化。擴張性的財政政策不會刺激經濟擴張，且政府以債券和稅收籌資的效果是等價的。

　　公債中性需要以下條件：個人壽命無限期長；個人和政府的借貸利率相同；未來的稅收具有可預見性；稅收是對經濟總額課稅；政府購買和轉移支付的動態特征是已知的。

　　由於以上條件，經濟中的實際利率、投資和消費將保持恆定，不會隨著稅收和預算赤字的變化而變化，也不會隨著初始債務的變化而變化。這是因為：政府為彌補財政赤字發行的債券是靠將來的稅收償還的；公債可以減少當前的稅收，但會導致更多的將來的稅收。市場經濟中的行為主體會意識到公債僅僅改變了稅收時間，沒有減少稅收總量，他們儲蓄相當於未來徵稅的收入以備將來納稅，因而，當前人們可支配的財富數量與政府增加稅收籌資的效果一樣。政府以債券代替稅收對個體決策的影響是增加了私人儲蓄，經濟中的儲蓄總量大體不變，所有家庭多儲蓄的部分恰好抵消了政府支出的擴大，經濟仍然處於原來的均衡狀態。公債的發行並沒有引起利率的提高和投資的增加，因而是中性的。