債務稅盾
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債務稅盾是指企業在生產經營活動中發生的利息支出， 並可以在稅前扣除的部分。
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(1)研究發現，所得稅改革前，稅率降低(高稅率)和提高(低稅率)兩類企業債務水平存在很大差異，稅率降低企業債務水平明顯地高於稅率提高企業；所得稅改革後，稅率降低企業明顯地降低了企業的債務水平，而稅率提高企業明顯地提升了企業的債務水平，二者債務水平趨於一致，這證實了債務稅盾的存在。在進一步控制收入效應的影響下，企業獲得的與投資有關稅盾與企業的債務水平變化負相關，這表明與投資有關稅盾與債務稅盾之間存在替代效應。
(2)在稅率提高企業中，非國有企業比國有企業增加更多債務；在稅率降低企業中，非國有企業比國有企業減少更多債務。
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