Portal:经济风险
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德国VW公司在1969-1972年马克先后三次对美元和其他主要货币升值,1969年的汇率为1美元=4马克,1972年年末的汇率为1美元=2.7马克;马克对美元的升值幅度高达48%。马克升值使V W公司的产品在美国市场的竞争力下降,其销售量从1968年的570000辆下降到1973年的200000辆。1969年V公司的营销净利润是3.3亿美。到1973年降到亏损8.07亿美元。
由于马克升值,价格竞争对手十分强硬,V W公司几乎没有价格上的灵活性。V W公司在美国经营的收入是美元,而成本是西德马克,当马克升值时,该公司用马克表示的收入下降了,但用马克表示的成本却无变化。因此V W公司改变地位的关键问题不是价格,而是要使现金流人所采用的货币与现金流出所采用的货币相一致。 针对这种情况,德国VW公司在美国市场降低经济风险所采用的对策主要有以下两项: ①V W公司通过在美国建立生产部门和购买美国的零部件等方法,尽量使过去用马克表示的成本变为美元成本,与在美国经营所得的美元收入取得一致,从而避免外汇风险。 ②将过去的借款全部用马克的政策,改为借款多元化政策,即部分借款是美元借款的方法。这样,尽管马克升值,V W公司的马克收入下降,但同时借入美元的债务成本也在下降,部分弥补了马克升值带来的收入上的损失。
如果经济风险是由本国货币升值造成的,公司的主要对策应当是尽可能地使成本变为贬值货币: ①把向货币贬值国家的出口活动转变为在货币贬值国家生产或购买; ②在借人资本中增大贬值货币借人的比例。如果经济风险是由本国货币贬值造成,公司应采取的对策正好相反,即主要是把在货币升值国家的生产活动转变为本国的对外出口活动。 |