超额收益率

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什么是超额收益率

  超额收益率是指超过正常(预期)收益率的收益率,它等于某日的收益率减去投资者(或市场)当日要求的正常(预期)收益率。

超额收益率的计算方法[1]

  超额收益率是股票实际收益率与其正常收益率的差,其中正常收益率是在该事件不发生时的预期收益率。这里我们采用上述的参数估计期数据来估计正常收益率,此处选用市场模型,其表述为:

  Rit = αi + βiRim + εit

  其中,Rit是股票i在t时期的实际收益率;Rim是市场在t时期的收益率,该收益选用天相流通指数来表示;εit为随机扰动项。

  利用最小二乘估计法对上式进行回归,用参数估计期数据估计出αiβi,并假定在事件期里,v和βi保持不变,这样,我们可以得到事件期的超额收益率和累计超额收益率

  ARit = Rit − αi − βiRim

  CAR_{it}=AR_{it}+CAR_{t-1} = \sum_{t=-30}^{t_1 + 60} AR_{it}

  AAR_{t}= \frac{1}{n} \sum_{i=1}^{n} AR_{it}

  CAR_t= AAR_t + CAR_{t-1} = \sum_{t=-30}^{t_1 + 60} AAR_t

  其中,ARit是计算出的事件期股票i在t时期的超额收益率,Rit为事件期股票i在t时期的实际收益,Rim为事件期t时期的天相流通指数(市场收益率),αiβi为市场模型估计出的参数值,CARit为事件期股票i在t时期累计超额收益率,AARt为事件期t时期内的平均超额收益率,CARt为事件期t时期内的累计平均超额收益率。

参考文献

  1. 李钧.吴婷婷.股改对流通股股东财富影响的实证研究[J].海南金融.2007,5
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评论(共5条)

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115.32.41.* 在 2011年5月2日 11:33 发表

式子不对吧,CARit=ARit=CARt-1 一看就是有问题的

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124.114.255.* 在 2011年6月20日 09:10 发表

CARit=ARit=CARt-1 应该是CARit=ARit+CARt-1

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Dan (Talk | 贡献) 在 2011年6月20日 10:55 发表

124.114.255.* 在 2011年6月20日 09:10 发表

CARit=ARit=CARt-1 应该是CARit=ARit+CARt-1

谢谢指正,原文已修正。 MBA智库百科是可以自由参与的百科,如有发现错误和不足,您也可以参与修改编辑,只要通过网页右上角的创建新帐号,创建用户名后即可参与,期待您的加入哦!~

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130.216.173.* 在 2013年3月17日 07:19 发表

好像R(t+1)=ln(P(t+1))-ln(P(t)) 也对

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223.74.34.* 在 2017年12月31日 13:49 发表

Rit是超额收益率吧?怎么说是实际收益率呢?

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