资本配置

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什么是资本配置

  资本配置(Capital Allocation) 是指将企业资本在不同来源之间进行组合,在不同用途之间进行分配。企业资本配置涉及到财务活动的全过程。 It's a choice between risky and risky-free assets.

  在资本取得中,资本的配置主要解决筹资来源结构的合理安排问题,包括长期资本短期资本的安排、债务资本权益资本的安排、债务资本内部结构的安排以及权益资本内部结构的安排;在资本运用中,资本的配置主要解决资本的合理分配问题,包括对资本的流向和流量所进行的调整;

  在资本收益分配中,资本的配置主要解决企业收益在不同利益主体之间如何进行合理的分配,妥善处理企业利益分配关系。此外,在企业兼并收购企业破产重整中,资本配置更多地表现为资本的再配置,企业集团的资本配置则属于更广范围内的资本配置。

资本配置的方式

  资本配置之所以必要在于资本的稀缺性。资本的稀缺性客观上要求人们对资本进行合理的配置,即企业在遇到资本稀缺性制约情况下,合理安排资本来源结构,将有限的资本用到最需要的地方。资本的优化配置能够优化融资结构投资结构,提高资本的产出率。企业资本配置可采取行政配置市场配置两种方式。

  在行政配置方式下,资本的配置主要通过行政权利、行政手段和行政机制来进行,资本的配置过程一般是:资本──计划──企业。行政配置方式具有统一性、强制性和纵向性的特点,能够体现行政意图,按照行政的偏好实现资本配置。

  但是,行政配置方式存在着许多弊端:(1)它割断了企业与市场的关系,使企业难以适应瞬息万变的市场环境;(2)由于不允许有特殊的经济利益,对企业的积极性有抑制作用,资本配置行为往往由于受到利益机制的影响而出现障碍;(3)资本配置的效率取决于行政权利、行政手段和行政机制的效率;(4)资本的配置往往是一次性的,资本一经配置很难以通过市场进行选择和重新组合。在我国计划经济体制下,无论是资本的取得、运用还是收益分配,基本上都采取这种配置方式。

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