证券行市

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证券行市(Security market)

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什么是证券行市

  证券行市有价证券行市,是指在二级市场上买卖有价证券的实际交易价格。在二级市场上流通转让的各种有价证券都有其票面额,但在市场上进行买卖时,实际成交价格却往往高于或低于它的票面金额。这种买卖时的实际交易价格,就叫证券行市。

证券行市的形成[1]

  证券行市是证券收益的资本化,是投资者追逐的最主要目标,它主要取决于两个因素:一是有价证券的收益;二是当时的市场利率

  证券行市与证券收益成正比,与市场利率成反比,当这两个因素已知时,就可以通过两者的对比关系倒算出该证券市场价格。由于股票债券所筹集资金的性质不和还本付息条件不同,故两者的证券行市确定公式也有差别。用公式表示即:

  股票行市=股票预期收益/市场利息率

  债券行市=债券到期收入的本利和/(1+市场利率*到期期限)

  上述两个公式只是有价证券的理论公式,并不具有实战价值。因为影响证券行市的因素是十分复杂的,证券供求关系通货膨胀率,国内外政治、经济、军事形势的变化等等,都会对证券行市发生影响。虽然上述公式只是基本公式,但如果完全偏离这一公式,错误就不可避免。

证券行市的波动

  证券行市,特别是股票行市与经济周期之间有密切的联系。

  一是证券行市的波动对经济周期特别敏感。危机的来临往往首先以证券行市的下跌为先兆;证券行市的上升也往往预示着经济复苏和增长阶段的到来。因而对于经济周期的分析,证券行市的动态是作为先行指标来利用的。

  二是对经济周期的波动,证券行市总是以极端的状态作出反应:危机到来,证券行市往往一落千丈,以致不得不把证券市场暂时关闭;繁荣时期,证券行市的大幅度上升又往往造成过度乐观的气氛。

  由此可见,证券行市这种极端反应,对于加剧周期的波动幅度起着推波助澜的作用。

参考文献

  1. 南京广播电视大学.《金融学》[M].第十章 金融市场金融工具
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