证券行市

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证券行市（Security market）

　　证券行市即有价证券行市，是指在二级市场上买卖有价证券的实际交易价格。在二级市场上流通转让的各种有价证券都有其票面额，但在市场上进行买卖时，实际成交价格却往往高于或低于它的票面金额。这种买卖时的实际交易价格，就叫证券行市。

　　证券行市是证券收益的资本化，是投资者追逐的最主要目标，它主要取决于两个因素：一是有价证券的收益；二是当时的市场利率。

　　证券行市与证券收益成正比，与市场利率成反比，当这两个因素已知时，就可以通过两者的对比关系倒算出该证券的市场价格。由于股票与债券所筹集资金的性质不和还本付息条件不同，故两者的证券行市确定公式也有差别。用公式表示即：

　　股票行市=股票预期收益/市场利息率

　　债券行市=债券到期收入的本利和/（1+市场利率*到期期限）

　　上述两个公式只是有价证券的理论公式，并不具有实战价值。因为影响证券行市的因素是十分复杂的，证券的供求关系，通货膨胀率，国内外政治、经济、军事形势的变化等等，都会对证券行市发生影响。虽然上述公式只是基本公式，但如果完全偏离这一公式，错误就不可避免。

　　证券行市，特别是股票行市与经济周期之间有密切的联系。

　　一是证券行市的波动对经济周期特别敏感。危机的来临往往首先以证券行市的下跌为先兆；证券行市的上升也往往预示着经济复苏和增长阶段的到来。因而对于经济周期的分析，证券行市的动态是作为先行指标来利用的。

　　二是对经济周期的波动，证券行市总是以极端的状态作出反应：危机到来，证券行市往往一落千丈，以致不得不把证券市场暂时关闭；繁荣时期，证券行市的大幅度上升又往往造成过度乐观的气氛。

　　由此可见，证券行市这种极端反应，对于加剧周期的波动幅度起着推波助澜的作用。