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股市效率

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出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

股市效率(Stock market efficiency)

目录

[隐藏]

什么是股市效率

  [1]股市效率是股票市场效率的简称。指股票市价和反映现时与股票有关的各方面信息的关联程度。

  [2]“股市效率”一词有多种含义,萨缪尔逊(Samulsen,1965)曾将市场效率解释为市场对股价进行无偏估计;罗伯茨(Roberts,1967)从信息和价格反应的角度出发,将股市效率划分为弱式有效(Weak-formEfficiency)、半强式有效(Semistrong-formEfficiency)和强式有效(Strong-formEfficiency)三种形式;维斯特(West,1975)以市场运作为基础,将股市效率区分为内部运作效率和外部定价效率;而托宾(Tobin,1978)则根据阿罗—德布勒(Arrow·Debreu)均衡定理,将股市效率拓展为更高意义上的完全保险效率。

股市效率的分类[1]

  一、弱型市场效率。是假设以往价格波动的全部信息,只是反映过去的变化。因此,有关近期价格变化趋势的信息,对选择股票毫无用处。

  二、半强型市场效率。这一理论认为,市场价格反映了所有已公开的信息。因此,根据公开的信息,不可能得到非正常的收益。这时,密切注意和研究公司年度报告和已公开发布的信息,便显得意义不大。这一假设不否认那些知道内幕的人,仍可在本公司股票买卖上获得非正常的收益

  三、强型市场效率。意味着现在市场价格已反映所有有关的信息,不管这些信息是公开的还是秘密的。如果这种市场效率确实存在的话,则即使是内幕知情者,也很难在股票市场上获得非正常利润。然而,承认强型市场效率存在的人并不多。对公司经理董事进行的合法交易的研究也表明,当这些人卖股票时,此种股票的行市就可能看跌,反之则上升。

参考文献

  1. 1.0 1.1 张江飚,池耀宗.企事业领导干部财经知识要览.航空工业出版社,1994年11月.
  2. 施东晖.远东文库·中国经济发展研究论丛 中国股市微观行为:理论与实证.上海远东出版社,2001年09月.
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