确定型风险

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　　确定型风险估计假定项目中各种状态出现的概率为1．只计算和比较各种方案在不同状态下的后果，进而选择出风险不利后果最小、有利后果最大的方案。

　　确定型风险估计通常使用盈亏平衡分析、敏感性分析等。

　　(1)盈亏平衡分析。盈亏平衡分析分为静态盈亏平衡分析和动态盈亏平衡分析。其原理是利用成本、产量和利润之间的关系，求出投资项目的收入等于支出的平衡点(产销量、销售额等)，平衡点越低，表明投资项目风险越小。

　　静态平衡点分析研究项目某一年的投入和成本的关系，其基本模型为：

　　P_i = P_pQ − C_YQ − C_VQ − C_ft − P_pQr_s = 0

　　式中，P_i为销售利润，Q为产销量，P_p为产品价格，C_V为单位变动成本，C_ft为固定成本，r_s为销售税率。

　　动态平衡点分析研究项目在整个寿命周期内的投入产出关系，考虑了资金的时间价值，全面反映了投资项目在整个寿命周期内的不确定性与风险，其基本模型为：

　　NAW = P_pQ − P_pQr_s − C_vQ − OC_ft − (k₁ + k₂)(A / P,i₀,n) + (S₁ + S₂)(A / f,i₀,n)

　　式中，NAW为所得税前净年值，OC_ft为固定经营成本，即不包括折旧的年固定成本，k₁固定资产投资，k₂为流动资金，S₁为回收固定资产余值，S₂为回收流动资金，i₀为基准收益率，n为投资年限。

　　(2)敏感性分析。敏感性分析研究在项目寿命周期内，当项目中某个不确定因素(如产量、产品价格、固定成本、变动成本、寿命周期、固定资产投资、流动资金、汇率等)的变动对项目性能指标(如净现值、内部收益率等)的影响。通过敏感性分析，项目风险分析人员可以知道是否需要用其他方法做进一步的风险分析。如果敏感性分析表明，项目不确定因素即使发生很大的变动，项目性能指标也不会发生很大的变动，那么就没有必要进行费时、费力、代价高昂的概率分析。根据项目不确定因素每次变动的数目，可分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。