战术性资产配置

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战术性资产配置(Tactical Asset Allocation)

目录

战术性资产配置概述

  战术性资产配置是根据资本市场环境及经济条件对资产配置状态进行动态调整,从而增加投资组合价值的积极战略

战术性资产配置的特征

  大多数战术性资产配置一般具有如下共同特征:

  (1)一般建立在一些分析工具基础上的客观、量化过程。这些分析工具包括回归分析或优化决策等。

  (2)资产配置主要受某种资产类别预期收益率的客观测度驱使,因此属于以价值为导向的过程。可能的驱动因素包括在现金收益、长期债券到期收益率基础上计算股票预期收益,或按照股票市场股息贴现模型评估股票实用收益变化等。

  (3)资产配置规则能够客观地测度出哪一种资产类别已经失去市场的注意力,并引导投资者进入不受人关注的资产类别。

  (4)资产配置一般遵循“回归均衡”的原则,这是战术性资产配置中的主要利润机制。

战术性资产配置与战略性资产配置的异同

  1.对投资者的风险承受力和风险偏好的认识和假设不同。

  与战略性资产配置过程相比,战术性资产配置策略在动态调整资产配置状态时,需要根据实际情况的改变重新预测不同资产类别的预期收益情况,但未再次估计投资者偏好与风险承受能力是否发生了变化。

  在风险承受能力方面,战术性资产配置假设投资者的风险承受能力不随市场和自身资产负债状况的变化而改变。这一类投资者将在风险收益报酬较高时比战略性投资者更多地投资于风险资产,因而从长期来看,他将取得更丰厚的投资回报

  2.对资产管理人把握资产投资收益变化的能力要求不同。

  战术性资产配置的风险收益特征与资产管理人对资产类别收益变化的把握能力密切相关。如果资产管理人能够准确地预测资产收益变化的趋势,并采取及时有效的行动,则使用战略性资产配置将带来更高的收益;但如果资产管理人不能准确预测资产收益变化的趋势,或者能够准确预测但不能采取及时有效的行动,则投资收益将劣于准确地预测并把握市场变化时的情况,甚至很可能会劣于购买并持有最初的时常投资组合时的情况。

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评论(共2条)

提示:评论内容为网友针对条目"战术性资产配置"展开的讨论,与本站观点立场无关。
114.255.149.* 在 2011年1月14日 14:59 发表

战术性资产配置的风险收益特征与资产管理人对资产类别收益变化的把握能力密切相关,但是又说如果能预测到市场变化并采取有效行动,战略性资产配置将带来巨大收益。战略性资产配置注重的是长期回报,不会根据市场的短期波动对资产的配置作相应的改变。那么能预测市场变化且采取行动,调整资产配置因而获得巨大收益的应该是战术性资产配置吧?

回复评论
14.210.118.* 在 2011年6月24日 13:08 发表

调整资产配置在于市场容量与变化

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