增长投资策略

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什么是增长投资策略

  增长投资策略是指对增长型股票投资策略增长型股票是收益增长超过平均水平的股票,这种股票之所以有吸引力,是因为其超常的收益增长不仅能支持股息的增长,还能使股票的持有者赢得很强的资本升值潜力。自1930年以来,增长投资策略已逐渐发展成为最为流行的投资策略之一。

增长投资策略的类型

  增长投资策略有很多形式,其中根据对购买时机的不同把握,可分为

  合理价格的增长投资策略(Growth At Reasonable Price)和惯性投资策略(Momentum Investing)。

  合理价格的增长投资策略进入市场的时机较早。它既考虑收益的增长,也考虑价格的高低。它希望在发现股票收益有增长潜力时,其价格还没有发生大的上升,即市场还没有对其收益增长潜力作出足够的反映。它通常采用PE/G(PE为价格收益乘数,即市盈率;G为收益增长率;PE/G 即市盈率与增长率的比率)作为判断是否进入的标准。PE/G较低的股票是比较理想的投资对象;PE/G较高则表明虽有好的增长,但价格已经充分反映了增长潜力,价格的上升空间已经不大了。

  惯性投资策略进入市场的时机较晚。它通常假设收益的增长就象惯性运动,如果没有外力的作用,收益增长的惯性运动不会停止。即使有负面的外力作用,由于惯性的存在,收益的增长势头也不会立即停止,一般还会比大众预期持续更长的时间。同样的道理,一旦负面的外力发生了作用,收益的运动又会获得新的惯性,负面外力的影响也会比一般的预期持续更长的时间。因此,惯性投资策略努力发掘有超常收益增长的股票,即使这些股票的收益增长潜力已经被大众所认识,其价格已经有了较大的上涨,它也进行投资,因为它认为这一增长势头在惯性的作用下,价格还会上涨。所以惯性投资策略偏好那些价格虽然已经高涨,但人们对它的增长预期依然显得保守的股票。

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