债务股权置换

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债务股权置换(Debt/Equity Swap)

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什么是债务股权置换

  债务股权置换指的是拿债务有价证券去交换股权利益。例如1986年,Owenc Corning公司使用52美元现金票面价值35美元的债券交换其发行在外的每股股票,以提高公司负债比例

债务股权置换的类型

  在债务股权交换的类型上有很多种都已经非常受到欢迎。

  1、第三世界国家利用其在次级市场所交易之外界银行债务转换为某一事业的股权。

  此种事业可能是政府通过民营化计划将其“放手”出去的事业,一个私有事业,或是刚刚才要准备从无到有创造出来的事业。当然,进行股权转换的一方一开始必须利用自有的资金来取得那些债务工具(debt instrument),不过对于一项具有好价钱而且值得投资的标的物来说那通常都只是一笔小钱而已。

  例如,有一家公司在次级市场中,以面值的半价买下某个第三世界国家政府的债务工具。然后这家公司与该政府协商愿意接受该政府以当地货币支付此一债务来作为交换。交换的比率相当于此债务的75%。为了要弥补这当中的差额,双方之间比较弱势的货币将被作为在该政府之国家以相当于美元价格半价的方式建造或购买设备。

  2、借款者拿贷款公司的债务交换该公司的股权。

  例如,假设XYZ企业积欠富达商业银行以即期票据demand note)为证明形式的贷款100万美元。 XYZ企业虽然拖延债务,不过却对于它将在两年之内推出的新产品线抱有很高的期望,认为它的生意将会一飞冲天。富达商业银行知道如果XYZ企业不拿出一些解决的方法,银行的审查员便会将XYZ企业的债务列为坏帐。要是发生这样的情况,那么富达商业银行就必须提拨额外的盈余并降低自身的自有资金比率。 XYZ企业同意交出其股权的20%给予富达商业银行以抵偿此贷款金额的半数,从而可以使贷款的偿还压力降低到可以控制的水准。

  3、公司以其自身的股权交换其于交易当中所积欠债权人的帐款。

  例如,有一家现金不足的公司积欠其供应商一笔超出其支付能力的金额。双方在有一方为了不要丧失这个有价值的供应货源而另一方也不愿意丧失一名好客户的情况下,彼此之间协商了一个债务与股权交换计划:供应商愿意以其被积欠的应收帐款中的一部分交换为该名客户公司的少量股权。

  4、以公开发行之债券作为少量权益的交换。

  例如,阿尔法企业有发行价值500万美元之在外流通的债券。LPL合伙有限公司提议与阿尔法企业作股权交换,以这些债券债务交换阿尔法企业现有价值相当于250万美元普通股(common stock)股份。

  除了这4种类型以外,债务与股权交换目前也有在债务人债权人之间被安排用来确保自然生态的保护、环境保育的投资、大学奖学金,以及其他各式各样的目的。

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