滲漏型離岸金融市場
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什麼是滲漏型離岸金融市場[1]
滲漏型離岸金融市場是指一種把離岸業務與在岸業務分立，居民的存款業務與非居民的存款業務分開，但允許離岸賬戶上的資金貸給居民的離岸金融市場。這種類型的離岸市場兼有內外分離型和內外混合型的特點，但最突出的特點是離岸資金可貸放給居民，即國內企業可以直接在離岸金融市場上融資。典型的市場是馬來西亞的納閩島和泰國的曼谷。
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滲漏型離岸金融市場主要源於發展中國家。上海離岸金融市場作為發展中國家的市場之一，應該選擇以分離為基礎的滲漏型模式。這是因為，通常來說發展中國家實施外匯管制，這就排除了一體型離岸市場的可能性。發展中國家金融實力較薄弱，抗衝擊能力較低，金融政策要保持較高的獨立性，這就決定了發展中國家的離岸市場中離岸業務與在岸業務的相分離。然而，外匯短缺是發展中國家普遍存在的問題，如果離岸市場的建立不能在一定程度上緩解這一問題，那它的意義就大打折扣。鑒此，上海離岸金融市場應選擇滲漏模式。其優點在於：
(1)便於保持我國金融政策的獨立性；
(2)便於金融管理當局分別實施管理；
(4)離岸市場上非居民外匯交易放開可以為以後我國取消外匯管制提供經驗；
(5)外資金融機構帶來的管理經驗、先進技術和競爭有助於中資金融機構的成長，並走向國際化；
(6)在現行體制條件下發展上海國際金融中心。[2]
我國應選擇的以分離為基礎的滲漏型離岸金融市場，其管理難度比前述模式還要大得多，因為滲漏的離岸市場本身具有一些靈活性，即允許把離岸賬戶上的資金投放於國內企業，允許居民投資於離岸賬戶，允許離岸與在岸賬戶雙向滲透，從而對匯兌市場所在國信用規模產生影響，並使外債管理難度加大，稍有不慎或監管不力便很可能對東道國的國際形象乃至整個金融經濟活動造成巨大的損害。[3]
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