商业票据评级
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什么是商业票据评级[1]
商业票据评级是指对商业票据的质量进行评价，并按质量高低分成等级。
商业票据评级的主要内容[2]
商业票据评估主要内容有管理质量、经营能力、资金周转速度、竞争能力、流动性、债务结构和经营前景等。商业票据是短期债务，衡量其短期偿债能力是非常重要的方面。其他方面的内容已在长期债券的评估中谈到了，这里不再论述。本节主要分析与商业票据的风险较为密切的“流动性”问题。
- (一)衡量流动性的主要指标
1．营运资金分析。营运资金为流动资产减去流动负债。营运资金是衡量流动性状况的重要指标。在进行信用评估时，它需要根据历史情况进行比较，或与同行业中其他企业进行比较，或同其他指标如销售收入、总资产一起考察时，才可能得出结论。
2．主要比率指标。流动比率；速动比率；应收帐款周转率等。它们分别从不同的角度反映了公司近期偿债能力和应付突发事件的能力。
- (二)备用流动性的分析
上面几个比率可能说明公司流动性的整体状况，但这还不够，还应特别注意对明确的内部和外部现金来源进行分析，因为这些现金能够及时满足到期商业票据的清偿。事实上，如果公司不得不马上付清所有的短期负债，而又不能通过其他一些途径来筹集资金，则大多数公司都将承受巨大的压力。在市场动荡的情况下，备用流动性的可取得性和可依赖性是需要重点研究的问题。分析要着重从以下几个方面进行：
- 1．公司营运创造的现金；
- 2．公司可依赖的贷款方的借贷能力；
- 3．通过随时可售出证券的销售取得流动性的能力。
对创造现金的能力分析应包括对其稳定性的分析，同时，要注意到一系列外部冲击可能很快将现金耗尽。对公司所能取得的银行资金的性质和来源是必须考虑的关键问题。一般说来，有合同约束，并且银行必须履行其责任的信贷协议就可能使公司获得较高的信任度。另外，公司与贷款机构之间的友好往来关系也是很重要的。对公司拥有的证券质量须进行细致的分析：要注意这些证券是否能及时售出；售出时是否会受到损失；持有的有价证券的市种与商业票据币种不一致时，是否会产生货币汇率的风险。这些都是须注意到的问题。
商业票据评级的依据和等级划分[3]
商业票据评级主要依据债务人按时支付债务的能力。商业票据可以划为A，B，C，D四级，以及A-1，A-2，A-3三小类，它们的含义如下：
A级：这是最高级别的商业票据，表示此类商业票据按时支付的能力最强。而A-1，A-2，A-3用来表示安全性的相对程度。
A-1级：表示按时支付是绝对安全的或非常安全的，绝对安全可以用A − l + 表示。
A-2级：按时支付能力较强，但安全性不如A-1级。
A-3级：按时支付的能力较令人满意，但它较易受到环境变动等不利因素的影响。
B级：有足够的按时支付能力，但条件的改变或短暂的逆境会摧毁这种能力。
C级：支付能力令人怀疑。
D级：表示这种商业票据现在被拖欠或者预期将来到期时将被拖欠。
