合成看跌期權

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合成看跌期權(Synthetic Put)

　　合成看跌期權是指用看漲期權、原生資產和無風險債券一起複制的看跌期權。

　　合成看跌期權組合是(見圖)一種有效保護賣空頭寸的風險保護策略，與合成看漲期權組合相反。其基本原理是：我們賣空期權，然後購買平價或者輕度虛值(具有較高施權價格)的看漲期權。該策略的凈效應在於創建出同標準買入看跌期權相同的風險情況，我們形成的是凈債權而不是凈債務。

　　簡而言之，這意味著如果股票價格意外地跌至我們所制定的止損價位，我們將面對有限的向下風險。如果股票價格上漲，買入看跌期權的價值將會增加，從而彌補賣空股票頭寸遭受的損失。

　　(1)賣空股票。

　　(2)買入平價(或者虛值)看漲期權。

　　註意到你創造出的風險情況和看跌期權一樣，但通過賣空股票，你已從交易中獲得凈債權。

　　前期步驟

• 儘力保證股票價格是下跌的趨勢並確定一個明確的阻力價位範圍。

　　後期步驟

• 根據交易計劃中的規則來處理你持有的頭寸情況。

• 如果股票價格下跌的金額大於看漲期權權利金，那麼在到期日時你將能獲利。

• 如果股票價格升至你的止損價位以上，那麼或者獲得相反的頭寸，或者為了新的利潤目標回購該股票並保持看漲期權來結束掉整個頭寸。