可調整的釘住匯率制

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可調整的釘住匯率制（adjustable peg system / adjustable pegged exchange rates / Adjustable Peg）

　　通常，各國既不會採用完全的固定匯率制，也不會完全讓匯率由市場的供求力量來決定，而是有限度地追求匯率的靈活性，就是所謂的可調整的釘住匯率制。

　　可調整的釘住匯率制（adjustable pegged exchange rates）源於1944的佈雷頓森林協定(Bretton Woods system)。在這種體制中，各國的匯率既可以保持穩定又可以具有靈活性。在短期，各國可以使用外匯穩定基金把匯率維持在固定的水平；而在長期，則通過貶值和升值保持收支平衡。

　　可調整的釘住匯率制的主要特征：各國貨幣相互聯繫，為商業和金融交易提供穩定的匯率。當國際收支失衡時，各成員國原則上同意，儘可能長時間地保留現有平價。它們首先運用財政政策和貨幣政策矯正收支失衡。但是，如果消除收支的持續失衡意味著要使國內經濟遭受嚴重的破壞，如通貨膨脹或失業，那麼，成員國可以採用改變釘住匯率的方式，消除這種根本性失衡。釘住匯率變動10%以內，無需經由國際貨幣基金組織批准。超過10%則需徵得貨幣基金組織的同意。

　　可調整的釘住匯率制實施的問題：在佈雷頓森林體系中，物價和收入水平的調整經常與維持國內經濟穩定的目標相衝突。各國往往不願意本幣貶值，因為國內政策不僅失敗，也會降低本國的國際聲譽。相反，本幣升值是出口商所不能接受的，因為這會損害到他們的生計。只有在迫不得已的情況下，才會重新確定釘住匯率，通常需要大規模的進行調整。