鎖長放短

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　　鎖長放短是指中國人民銀行央行續作央票量和本周到期央票量基本相當，但同時又通過逆回購投放短期資金的策略。

　　為應對超百萬億的廣義貨幣供應量（M2），凍結流動性十分必要；而短期內（例如6月下旬出現的貨幣市場利率飆升）流動性的緊張，又需要央行及時"出手"。"把凍結長期流動性和提供短期流動性兩種操作結合起來。"這是央行在其近日發佈的《2013年第二季度貨幣政策執行報告》中闡述的思路。

　　操作上，上述報告也透露了央行的具體手法：對部分到期的3年期中央銀行票據開展了到期續做，凍結長期流動性；與此同時，央行根據一些參與續做機構的當期需要，向其提供了必要的短期流動性支持。

　　簡言之，這種策略即“鎖長放短”，央行運用了凍結續做長期票據+通過常備借貸便利（SLF）釋放短期資金的調控組合。

　　"其對流動性影響的綜合效果總體上是中性的。"央行稱，也是中國貨幣政策操作方式上的創新。下階段，仍將繼續相機開展此類操作，與其他政策工具相配合^[1]。

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