貨幣政策中間目標

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　　貨幣政策中間目標是指處於貨幣政策最終目標和操作目標之間，中央銀行在一定的時期內和某種特殊的經濟狀況下，能夠以一定的精度達到的目標^[1]。

　　選擇貨幣政策中間目標的主要依據在於：

　　1、中間目標應該具有可測性。一方面，中央銀行能夠迅速獲取這些指標的準確數據；另一方面，這些指標必須有明確的定義並且便於觀察、分析和監測。

　　2、中間目標必須具有可控性。作為貨幣政策中間目標，中央銀行必須能夠利用貨幣政策工具對其進行有效的控制。

　　3、中間目標必須和最終目標具有良好的相關性。作為貨幣政策的中間目標，必須和最終目標之間存在密切、穩定的相關性，它們的變動能夠對最終目標產生可預測的影響力。中央銀行可以通過控制和調節中間目標，從而促使最終目標的實現。

　　在不同的國家，貨幣政策中間目標有不同內容。

　　1、利率。利率是影響社會貨幣供求，調節市場貨幣供給總量的一個重要指標，利率與貨幣政策目標具有高度的相關性。當經濟發展出現繁榮或通貨膨脹時，市場利率趨於升高；反之，當經濟衰退或通貨緊縮時，利率則呈下降趨勢。中央銀行可隨時觀察利率的動向，間接調節市場利率。

　　2、基礎貨幣。基礎貨幣是指流通中的現金與商業銀行的準備金之和，可控性較強，因為現金由中央銀行直接掌握，商業銀行的準備金由中央銀行通過法定存款準備金率加以調節。中央銀行通過對基礎貨幣的控制，可調整商業銀行和社會公眾的資產結構，改變社會貨幣供給總量，從而影響利率，價格及整個社會經濟活動。一般來 說，基礎貨幣減少，社會的貨幣供給問題就會減少，社會總需求相應壓縮；反之，基礎貨幣增加，則社會的貨幣供給問題也會隨之增加，社會總需求擴大。

　　3、貨幣供給量。貨幣供給量是各國中央銀行普遍採用的一項中間目標。貨幣供給量的每一層次，都可由中央銀行在不同程度上加以控制，貨幣供給量的增減變化，影響經濟增長、物價穩定以及就業目標。因此，貨幣供給量與貨幣政策目標的相關性很強。