托賓的Q比率

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托賓的Q比率(Tobin's Q Ratio)，由諾貝爾經濟學獎得主詹姆斯·托賓（James Tobin）於1969年提出。

　　托賓的Q比率是公司市場價值對其資產重置成本的比率。反映的是一個企業兩種不同價值估計的比值。分子上的價值是金融市場上所說的公司值多少錢，分母中的價值是企業的“基本價值”—重置成本。公司的金融市場價值包括公司股票的市值和債務資本的市場價值。重置成本是指今天要用多少錢才能買下所有上市公司的資產，也就是指如果我們不得不從零開始再來一遍，創建該公司需要花費多少錢。

　　其計算公式為：

　　Q比率=公司的市場價值/資產重置成本

• 當Q>1時,購買新生產的資本產品更有利,這會增加投資的需求；
• 當Q<1時,購買現成的資本產品比新生成的資本產品更便宜,這樣就會減少資本需求。

　　所以,只要企業的資產負債的市場價值相對於其重置成本來說有所提高,那麼,已計劃資本的形成就會有所增加。

　　托賓的Q理論提供了一種有關股票價格和投資支出相互關聯的理論。如果Q高，那麼企業的市場價值要高於資本的重置成本，新廠房設備的資本要低於企業的市場價值。這種情況下，公司可發行較少的股票而買到較多的投資品，投資支出便會增加。如果Q低，即公司市場價值低於資本的重置成本，廠商將不會購買新的投資品。如果公司想獲得資本，它將購買其他較便宜的企業而獲得舊的資本品，這樣投資支出將會降低。反映在貨幣政策上的影響就是：當貨幣供應量上升，股票價格上升，托賓的Q上升，企業投資擴張，從而國民收入也擴張。根據托賓Q理論的貨幣政策傳導機制為：

　　貨幣供應↑ → 股票價格↑ → Q↑ → 投資支出↑ → 總產出↑