巴傑特規則

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　　巴傑特規則是指在一個不需完全承擔其行為後果的環境里，代理人總會有動機利用環境來改變自身的行為。因此，最後貸款人的救助將鼓勵商業銀行的急功近利行為。巴傑特認為，如果不採取正確的預防措施，最後貸款人將放大而不是縮小潛在的金融體系崩潰的風險。為瞭解決源於最後貸款人的道德風險問題，巴傑特提出了懲罰“微弱少數”的“巴傑特規則”。

　　“巴傑特規則”的界定在時時變動，最後貸款人援助對象的標準界定就突破了通過市場運作的界限，開始直接干預企業，而且援助對象不再非常嚴格地限制在出現暫時流動性不足的金融機構，最後貸款人已經向不具有清償力的銀行提供幫助。巴傑特認為，從歷史情況來看，問題金融機構終歸是“微弱少數”，金融體系中的絕大多數銀行還是健全的。因此，巴傑特相信這些“微弱少數”的銀行不足以從根本上影響到整個金融體系的穩定和安全，中央銀行既無責任也無必要為這小部分銀行提供無償救助；既然這小部分銀行想獲得額外的資金支持，那麼它們終歸要付出一定代價，要得到相應的懲罰。

　　“巴傑特規則”鼓勵金融機構更加謹慎地管理其資產負債表而減輕道德風險（Gregory Moore，1999）。首先，在擠兌期間，如果中央銀行以高於市場的利率水平來貼現金融機構所持有的金融工具，那麼金融機構在獲得流動資金的同時也將出現資金損失。進而在此預期之下，它們將會儘力持有流動性較強的儲備，以最大限度地減少對中央銀行的依賴。這種懲罰性利率可解釋為風險限制溢價的替代物，即在沒有最後貸款人情況下，銀行運用高風險、低流動的資產組合策略時應該支付給存款者的一種風險溢價。第二，在擠兌期間，中央銀行表明它僅僅為健全的金融工具提供貼現，而不關心銀行的剩餘資產能否補償剩餘債務。這種情況下，商業銀行將努力持有低風險的金融工具以降低它們貼現遭拒的可能性。而且，存款人將意識到他們的資金不再是無風險的，因而重新開始監督存款銀行，以確保銀行要麼持有質量健全的資產要麼為額外風險提供補償。