實際均衡理論

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實際均衡理論（The Theory of Real Equilibrium）

　　實際均衡理論是通過選擇經濟體實現經濟基本均衡（Fundamental Equilibrium）的一個時點，分析此後相關經濟變數的變化（通常選擇相對生產力及價格水平變動趨勢），從而確定經濟體貨幣匯率相應變化以保持基本均衡的一種理論。

　　舉一個簡單的例子：如果中國在五年前貨幣被合理定價，經濟處於實際均衡點，鑒於中國國內的通貨膨脹很低，同時生產力的增長遠高於其它鄰近國家，實際均衡理論就可以測算出人民幣相對於區域內其它鄰近國家的貨幣應該升值多少來保持其幣值的合理定位和經濟的基本均衡。從理論的嚴密性上來說，實際均衡理論在分析測算貨幣匯率變化時比購買力平價理論更加準確一些。

　　實際均衡理論在解釋發達國家主要貨幣匯率變化時非常成功，但是卻不太適用於發展中的新興市場。在一些例如中國這樣的轉型經濟中，由於很多不確定因素的干擾，以及迅速的經濟開放和結構調整使得確定一個歷史基本均衡點及正確判斷相關經濟變數的變動趨勢這項工作很難操作，也使得實際均衡理論在不同均衡點對人民幣匯率變化的測算結果往往會不一致。因此，實際均衡理論對人民幣匯率定位的闡述也沒能得到學術界的一致接受。