MDURATION函数

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目录

什么是MDURATION函数[1]

  MDURATION函数用于返回假设面值¥100的有价证券的Macauley修正期限。

MDURATION函数的语法和参数[1]

  语法

  MDURATION(settlement,maturity,coupon,yld,frequency,basis)

  要点   

  应使用DATE函数输入日期,或者将函数作为其他公式或函数的结果输入。例如,使用函数DATE(2008,5,23)输入2008年5月23日。如果日期以文本形式输入,则会出现问题。

  参数

  • Settlement  为证券的结算日。结算日是在发行日之后,证券卖给购买者的日期。
  • Maturity  为有价证券的到期日。到期日是有价证券有效期截止时的日期。
  • Coupon  为有价证券的年息票利率。
  • Yld  为有价证券的年收益率。
  • Frequency  为年付息次数,如果按年支付,frequency=1;按半年期支付,frequency=2;按季支付,frequency=4。
  • Basis  为日计数基准类型。
BASIS日计数基准
0或省略US(NASD)30/360
1实际天数/实际天数
2实际天数/360
3实际天数/365
4欧洲30/360

  注解

  • Microsoft Excel可将日期存储为可用于计算的序列数。默认情况下,1900年1月1日的序列号是1,而2008年1月1日的序列号是39448,这是因为它距1900年1月1日有39448天。Microsoft Excel for the Macintosh 使用另外一个默认日期系统。
  • 结算日是购买者买入息票(如债券)的日期。到期日是息票有效期截止时的日期。例如,在2008年1月1日发行的30年期债券,六个月后被购买者买走。则发行日为 2008年1月1日,结算日为2008年7月1日,而到期日是在发行日2008年1月1日的30年后,即2038年1月1日。
  • Settlement、maturity、frequency和basis将被截尾取整。
  • 如果 settlement 或 maturity 不是合法日期,函数 DURATION 返回错误值 #VALUE!。
  • 如果 coupon<0 或 yld<0,函数 DURATION 返回错误值 #NUM!。
  • 如果 frequency 不是数字 1、2 或 4,函数 DURATION 返回错误值 #NUM!。
  • 如果 basis<0 或 basis>4,函数 DURATION 返回错误值 #NUM!。
  • 如果 settlement≥maturity,函数 DURATION 返回错误值 #NUM!。
  • 修正期限的计算公式如下:
    MDURATION=\frac{DURATION}{1+\frac{Market\ yield}{Coupon\ payments\ per\ year}}

MDURATION函数的计算原理

  息票债券的久期

  • c表示每期票面利率
  • y表示每期到期收益率
  • T表示距到期日的期数

  根据年金计算方法,再加以数学推导得:

  • D_{mac}=1+\frac{1}{y}-\frac{(1+y)+T\cdot (c-y)}{c\cdot (1+y)^T-c+y}
  • 注意,从上式中求出的久期是以期数为单位的,我们还要把它除以每年付息的次数,转化成以年为单位的久期。

MDURATION函数的案例分析

案例一:[2]

  某债券的交易情况如下:成交日期为1999年1月31日,到期日期为2004年1月31日,息票利率为10.8%,收益率为15%,日计数基准为实际天数/实际天数,每年付息2次,欲求修正后的期限,就可以利用此函数来计算,具体操作步骤如下:

(1)在工作表中输入数据,如图1所示。
Image:MDURATION函数案例图.jpg

(2)在单元格B7中输入“=MDURATION(B1,B2,B3,B4,B5,B6)”,然后按[Enter]键, 得到计算结果,如图2所示。

参考条目

参考文献

  1. 1.0 1.1 MDURATION函数.微软中国官网
  2. 马玉军,陈连山,王健南主编.第七章 财务函数详解 EXCEL公式、函数与图表应用案例精讲.航空工业出版社,2011.01.
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