资金使用成本

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什么是资金使用成本[1]

  资金使用成本又称为资金占用费,是指资金使用人支付给资金所有者的资金使用报酬,如支付给股东股利、支付给银行贷款利息,以及支付给其他债权人的各种利息费用,它构成了资本成本的主要内容。

资金使用成本的特点[2]

  资金使用成本的特点是在整个资金使用期间要按一定的期限(通常为一年)不断支付。

资金使用成本的表现形式[3]

  不同来源筹措的资金,其资金使用成本所表现的形式是不同的,如国家拨给的资金,其使用成本表现为资金占用费的形式.借款筹措的资金(包括债券)表现为利息的形式;股票筹集的资金,其使用成本表现为股利的形式等。除了资金占用费、利息、股利以外,在筹资的过程中发生的委托金融机构代理发行债券、股票需要支付的代办费和注册费,向银行借款支付的手续费等,都,属于资金使用成本的一部分,在资金使用成本分析中,也应予以考虑。

资金使用成本的计算[3]

  由于在不同的筹资条件下,资金成本的组成内容不同,各种资金成本的计算方法也就不同。在对各种资金来源所取得的资金使用成本进行分析比较时,资金使用成本常采用相对数的形式。企业筹措和使用资金所应负担的费用与筹集资金总额之间的比率,称“资金成本率”。计算公式如下:

  

资金成本率=

资金筹措与使用费用

× 100%

筹措与使用资金金额


  实际工作中,资金成本率也泛指资金成本。

  (一)国拨资金使用成本

  国家拨给企业固定基金流动基金,多年来,一直采用企业无偿使用的方法。这种办法弊多利少,它使企业形成争投资,不考虑资金使用效益的局面。我国曾试行对国营企业占用国拨资金征收资金占用费的办法,但在第二步利改税后又基本取消。不管现行规定如何,企业在使用国拨资金时,都应分析计算资金的使用成本。国拨资金的使用成本,应以我国国营企业的平均资金利润率为基础。即考虑时,不应令其低于我国国营企业的平均资金利润率。虽然各行业的平均资金利润率不尽相同,但按惯例,似不应低于10%。

  国拨资金使用成本=(固定基金账面余额+流动基金账面余额)×平均资金利润率

  集体企业由于长期积累形成的资金来源——公积金乡镇企业投资集资(乡村投资,全民单位投资等)的资金,也应参照以上公式计算资金使用成本。

  (二)借入资金使用成本

  借入资金的使用成本,可以以借入资金总额乘以借款利率求得。

  例如,某企业从工商银行取得流动资金借款10万元。借款的年利率12%,则该企业借入10万元人民币的年资金使用成本为:

  资金成本=100000×12%=12000(元)

  这批资金每月使用的成本为1000元(12000÷12)。

  (三)债券资金使用成本

  计算债券资金使用成本,不但应考虑债券发行利率,还应考虑债券的发行费率。计算公式如下:

  

债券资金使用成本率=

债券利率

× 100%

1-发行费率


  例如,某企业委托市投资信托公司发行三年期的债券1000万元。年耕率12%,代办债券发行的信托公司收手续费2%。则资金使用成本为:

  债券资金使用成本率=\frac{12%}{1-2%}\times 100%=12.24%

  (四)股份资金使用成本

  实行股份制的企业(含中外合资经营企业),可用以下公式计算资金使用成本:

  股份资本使用成本率=每股预期年度股利/股票的现期市价+预期的股利年平均增长率

  例如,某集体企业实行股份制,每股普通股现期市价120元,预计年股利每股12元,预计股利的年平均增长率为5%。则股份资本的使用成本率计算如下:

  股份资本使用成本率=\frac{12}{120}\times 100%+5%=15%

  (五)留用利润资金成本

  企业所得税后的留用利润,是企业生产经营过程中,从内部积累形成的一部分资金来源。这部分资金往往被认为是不需要花费成本的,但事实并非如此。企业内部积累资金同样有它的机会成本。一般来说,它应等于企业的平均资金利润率。根据我国国营企业的实际情况,企业留用利润的资金使用成本率,也不应低于10%。

参考文献

  1. 龙云飞.21世纪成人高等教育精品教材 财务管理学.中国人民大学出版社,2004年10月第1版.
  2. 肖瑜,刘兴云,王维虎.资本经营战略.上海财经大学出版社,2001年07月第1版.
  3. 3.0 3.1 师萍,德良.现代企业经营分析.中国经济出版社,1990年05月.
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