股本回报率

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股本回报率,产权收益率,产权报酬率(Return On Equity,简称ROE)

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什么是股本回报率

  股本回报率(Return on Equity)是一种类似于投资回报率(Return on Investment)的会计计算方法, 是用以评估公司盈利能力的指标,可以用作比较同一行业内不同企业盈利能力的拥有指标。

  股本回报率是指税后净利润对股本投资额的比值。

  股本回报率根据其计算公式,由于作为分子的净收入并不能真实反映企业绩效,所以ROE的最终值也并不是决定企业价值或成功与否的一个可靠指标。然而,这一公式仍然出现在许多公司的年报里。

  然而,公司的股权收益高不代表盈利能力强。部分行业由于不需要太多资产投入,所以通常都有较高ROE,例如咨询公司。有些行业需要投入大量基础建筑才能产生盈利,例如炼油厂。所以,不能单以ROE判定公司的盈利能力。一般而言,资本密集行业的进入门槛较高,竞争较少,相反高ROE但低资产的行业则较易进入,面对较大竞争。所以ROE应用作比较相同行业。

股本回报率的计算公式

  股本回报率=净收入/股东股本(shareholder's equity)

股本回报率夸大的原因

  至少由于以下五个方面的原因,造成了股本回报率夸大了企业的经济价值:

  1. 项目的寿命长度。 项目寿命越长,经济价值被夸大的程度就越高。

  2. 资本化政策。 如果投资总额被分割得越小,经济价值被夸大的程度就越高。

  3. 账面折旧率。 账面折旧的速度如果快于直线法折旧的话,将会导致较高的股本回报率。

  4. 投资支出与投资收益之间的延迟会导致 如果延迟的时间越长,高估的程度则越大。

  5. 新投资的增长率。 快速成长的公司的股本回报率一般较低。

  在各种原因中,最关键的一点是股本回报率本身是一个敏感的杠杆因素: 因为股本回报率的前提假设是投资回报率会大于借贷利率,所以它自身就有一种增长趋势。

巴菲特看股本回报率

巴菲特更喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。股本收益率是用公司净收入除以股东的股本,它衡量的是公司利润占股东资本的百分比,能够更有效地反映公司的盈利增长状况。

  根据他的价值投资原则,公司的股本收益率应该不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中,可口可乐的股本收益率超过30%,美国运通公司达到37%。

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评论(共7条)

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208.252.218.* 在 2010年11月1日 15:13 发表

按上面的说法, 股本收益率 = 净收入/股本 股本回报率=净收入/股东股本(shareholder's equity) 它们就是一样的了? 巴菲特到底用用啥啊?

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24.224.253.* 在 2010年11月29日 11:23 发表

208.252.218.* 在 2010年11月1日 15:13 发表

按上面的说法, 股本收益率 = 净收入/股本 股本回报率=净收入/股东股本(shareholder's equity) 它们就是一样的了? 巴菲特到底用用啥啊?

shareholder's equity include Common share and Prefered shares, 我猜他的意思是,用净收入减去prefered dividend然后除以common equity, not include prefered share, 因此能有较高的回报率把。。

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210.22.88.* 在 2011年5月31日 13:16 发表

这个计算方法是不是简化版本呢? 在财务建模上提高的ROE计算方法比较复杂: 首先需要预测今后几年公司的分红(dividend), 而后是一个terminal value(及几年后的所有年份的回报汇总) 而后将所有这些回报进行折现计算。

举例A公司 year 0(current) 1 2 3 4 5 dividend 100 110 120 130 140 150 terminal value(y5) 1000 current equity cash flow: -1200 ROE = IRR(-1200+100, 100,120,130,140,150+1000)

不知是不是我理解错了?

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60.63.133.* 在 2011年6月6日 13:50 发表

股本回报率是将现年税前盈利除以年初与年底总股本的平均数字而计算出来的.查国外书籍,似乎是税后净收入

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Yixi (Talk | 贡献) 在 2011年6月8日 16:06 发表

60.63.133.* 在 2011年6月6日 13:50 发表

股本回报率是将现年税前盈利除以年初与年底总股本的平均数字而计算出来的.查国外书籍,似乎是税后净收入

谢谢您的指正,原文已修正! MBA智库百科是可以自由参与的百科,如有发现错误和不足,您也可以参与修改编辑,只要通过网页右上角的创建新帐号,创建用户名后即可参与,期待您的加入!~

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24.138.47.* 在 2013年1月31日 18:51 发表

208.252.218.* 在 2010年11月1日 15:13 发表

按上面的说法, 股本收益率 = 净收入/股本 股本回报率=净收入/股东股本(shareholder's equity) 它们就是一样的了? 巴菲特到底用用啥啊?

收益率和回报率就是翻译不一样。英文都是return on equity

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123.203.217.* 在 2014年7月31日 01:25 发表

24.224.253.* 在 2010年11月29日 11:23 发表

shareholder's equity include Common share and Prefered shares, 我猜他的意思是,用净收入减去prefered dividend然后除以common equity, not include prefered share, 因此能有较高的回报率把。。

Net income is for the full fiscal year (before dividends paid to common stock holders but after dividends to preferred stock.) Shareholder's equity does not include preferred shares.

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