类借壳

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什么是类借壳

   所谓“类借壳”即严格按照政策并不完全符合重组上市(俗称“借壳上市”)的标准,但是借壳意味明显,通过精妙的设计规避借壳,从而在审核上获得较为宽松的对待。因为,借壳的审核等同于IPO,“类借壳”如能按照重大资产重组事项进行审核,通过的概率将大大提高,上市公司因此费劲脑汁。

类借壳的治理措施

  2016年6月,证监会公布被外界认为是“史上最严”的重组新规,借壳上市难度空前增加。对于当前上市公司重组乱象,中国证监会拟定多项针对性条款,将大幅提高借壳上市的门槛和成本,使得炒壳热进一步降温,壳股价格面临压力;但新规仍处于征求意见阶段,未来实施力度不得而知,因此壳股股价尚不至于出现大幅下跌。

  同时中国证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见,重点针对市场借壳上市行为,旨在给炒壳降温,支持通过并购重组提高上市公司质量,取消重组上市的配套融资,提高了对重组方资金实力要求。新规定基本把现有借壳上市认定的漏洞给补齐,规避借壳上市认定的各种路径基本给堵住了。

  新规定将交易规模由总资产一项指标扩展至总资产、净资产、营收、净利和股份等五个指标,只要任意一项指标超过上市公司,即视为达标,甚至连收购后主营业务变更,亦可被视为借壳上市控制权变更亦由原先的股本比例标准进一步拓展至股本比例、董事会构成、管理层控制三个纬度。这使类借壳部分大部分会流产,对于已公布预案的项目,很多会触发红线,做不了。[1]

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参考文献

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