现汇期权

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现汇期权(Spot Exchange Options)

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什么是现汇期权

  现汇期权指是以外汇现货为期权合约基础资产,是一证券用语。

现汇期权交易

  现汇期权交易指期权买方有权在期权到期日或以前,以协定价格购入或售出一定数量的某种外汇现货

  目前,经营国际现汇期权的主要交易所是美国的费城证券交易所,种类主要有澳大利亚元,每张合约为5000;英镑,每张合约为12500;西德马克,每张合约为62500;加拿大元,每张合约为50000;法国法郎,每张合约为125000;日元,每张合约为6250000;瑞士法郎,每张合约为62500。

  该交易所的1986年的交易量为800万张合约,平均每天近4万张。合约既有美式的,也有欧式的,都通过期权清算公司(OCC)清算

  现汇期权的有效期一般为3个月、6个月或9个月交割;到期月份为3月、6月、9月和12月。

现汇期权交易的案例分析

  例如某美国公司4月份以后有一笔瑞士法郎收入,出于保值目的,它买入一笔美元看涨期权,金额为500000美元,协定汇价US$1=SFl.3000,即期汇价US$l=SF1.3220,到期日是4月份以后,期权价格US$1=SF0.02。

  到期日时若即期汇率χ,该公司包括期权费在内的瑞士法郎净支出成本为C。

  C=500000χ + 500000 \times 0.02=500000χ + 10000

  让我们来看该公司是如何获得保值收益的。

  1.当χ>1.3000时,美元汇率上涨,该公司正好行使期权,按协定汇价US$1=SFl.3000买入美元,使成本得以固定在660000瑞士法郎。

  2.当χ≤1.3000时,美元汇率并不如预助的那样上涨,瑞士法郎升值,该公司因此放弃行使期权,而从市场上买入即期美元,虽然将有一部分为权利金支出所抵冲,但当汇率在盈亏乎衡点US$1=SFl.2800以下,就可净得即期汇价变动的好处了,而且即期汇价变动对自己愈有利,美元支出的成本就愈低,兑换收益愈大。

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