杜邦等式

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杜邦等式(The Du Pont Identity)

什么是杜邦等式

　　杜邦等式是杜邦公司所创，用于理解净资产收益率的决定因素。净资产收益率取决于获利能力(用销售净利率衡量)，资产管理效率(用资产周转率衡量)和财务杠杆(用权益乘数衡量)。

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杜邦等式的计算公式

　　净资产收益率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数

　　权益乘数＝1/（1－资产负债率）。

　　要想提高销售净利率，一方面要扩大销售收入，一方面要降低成本费用。资产周转率反映了企业资产占用与销售收入之间的关系，影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。杜邦结构图均可见：销售净利率越大，资产净利率越大；资产周转率越大，资产净利率越大；而资产净利率越大，则净资产收益率越大。权益乘数对净资产收益率具有倍率影响，权益乘数主要受资产负债率指标的影响。在资产总额不变的条件下，适度开展负债经营，可以减少所有者权益所占的份额，从而达到提高净资产收益率的目的。

　　根据公式得到提高净资产收益率有有以下途径：

　　①加强资产管理，提高资产周转率；

　　②加强负债管理，提高资产负债率；

　　③加强销售管理，提高销售净利润率。