期权转现货

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　　所谓期权转现货，就是持有同一合约月份的期权买卖双方达成协议，为了实现现货交割，把期权部位转换成现货部位的交易。这里要求买卖双方的期权执行价格（也叫“履约价格”）、合约月份、期权类型要相同。这种转换方式目前尚无先例。^[1]

　　在没有期权转现货的情况下，如果买卖双方愿意最终实现交割，将期权执行后也可以交割。国际上通行的办法是：当期权需要现货交割时，需要先转换成期货合约，再由期货合约转换成现货。^[1]

　　期权到期后，如果买方不提出执行，权利可以自动作废，这是期货所不允许的。另外，郑商所规定了期权转现货的了结方式。期权上市后，会存在现货商只做期权不做期货，如果买卖双方想提前交割实物，按照常规只有先把期权转成期货，然后通过期货转现货才能提前实现交割，这种方法环节节多，转成期货后，保证金高，交易风险加大。作为一种创新，郑商所规定可以将期权部位直接转换成现货部位，这对套期保值非常方便，能够更好地满足保值者的需求，有利于发挥市场功能。

　　期货转现货是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。期权转现货与期货转现货不同的是，期货转现货需要将期货部位平仓，而期权转现货就不需要平仓，因为平仓就要涉及权利金的划转，交易所只需要把二者的持仓从计算机系统取消就可。转换双方可以用标准仓单交割，也可用非标准仓单交割^[1]。

　　期权转现货首先减少了风险。期权买卖双方无需经历期货市场的风险，不懂期货，也可参与期权。对买方来说，只要懂得买进看涨期权的最终买进现货成本=期权执行价格＋权利金，买进看跌期权的最终卖出现货收益=期权执行价格－权利金即可。如果没有期权转现货，投资者既要懂期权，又要懂期货。因为期货的保证金是要进行每日结算的，而期权买方的最大风险是成交时所交的权利金，无所谓每日结算。^[1]