买入看涨期权

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买入看涨期权(Long Call)

目录

什么是买入看涨期权

  买入看涨期权是指购买者支付权利金,获得以特定价格向期权出售者买入一定数量的某种特定商品的权利。当投资者预期某种特定商品市场价格上涨时,他可以支付一定的权利金买入看涨期权。

  交易者可以买入与之相关的期货合约看涨期权,一旦商品资产价格上涨,可以履行看涨期权,以较低的执行价格买入期货合约,然后按上涨的价位高价卖出期货合约获利,在弥补所支付的权利金后还有盈余,这部分盈余可以弥补因价格上涨高价购进商品所带来的亏损;也可以直接将期权高价卖出,获得权利金收益,这均可起到保值的作用。如果商品或资产价格没有上涨而是下跌了,交易者可以放弃履行期权,这只会带来很少的权利金的损失,该损失可以由低价购进商品或资产的收益所弥补。与直接在期货市场买人期货合约进行套期保值相比,这种交易方式风险小,交易灵活。对交易者来说,买入看涨期权实际上相当于确立了一个最高的买价,在锁定了风险的同时也可以保证交易者能够得到价格下跌带来的好处。

  【例】某年5月份,某榨油厂根据生产计划和库存情况,拟在6月中旬购买大豆一批。为了防止大豆价格上涨,该榨油厂以5美分/蒲式耳的价格买入7月份到期的大豆看涨期权,执行价格为680美分/蒲式耳。到了6月中旬,大豆期货价格果然大幅度上涨,价格升至1060美分/蒲式耳,该看涨期权价格也升至390美分/蒲式耳,现货大豆价格也相应涨至1040美分/蒲式耳。此时该榨油厂可以选择将该看涨期权进行卖出平仓,由此获得权利金的价差收益385美分/蒲式耳(390—5=385),与此同时在现货市场购买大豆,虽然此时大豆价格已经上涨,但该榨油厂可以将期权交易的盈利弥补现货采购成本上涨的损失,其实际采购大豆的成本为655美分/蒲式耳(1040—385=655),从而起到了保值的效果。如果6月中旬大豆价格并没有出现上涨,而是下跌至550美分/蒲式耳,该榨油厂可以放弃行使看涨期权,然后以该价格买入大豆,其采购成本为555美分/蒲式耳(550+5=555),与没有进行期权交易的情况相比,采购成本也只是多T---f-5美分/蒲式耳的期权费。由此可以看出,通过买人看涨期权,该榨油厂确立了一个最高的买价,有效地避免了大豆价格大幅度上涨所带来的采购成本的上升;在价格下跌时,该榨油厂仍能享受低价购买的好处。

为什么要买进看涨期权

  1.为获取价差收益而买进看涨期权。看涨期权的买方之所以买人看涨期权,是因为通过对相关标的物价格变动的分析,认定标的物价格较大幅度上涨的可能性很大,所以他买入看涨期权,支付一定数额的权利金。一旦期货价格上涨,则权利金也会上涨,他可以在市场以更高的权利金价格卖出该期权合约,从而对冲获利更多。即使市场价格下跌,买方的最大损失也只是支付的权利金数额。

  2.为产生杠杆作用而买进看涨期权。在期权交易中,除了极度实值期权的权利金会比期货交易保证金高外,一般权利金都低于期货保证金,所以投资者会选择买进期权来获得高的杠杆作用。对于股票期权来说,期权的杠杆作用更明显。

  3.为限制交易风险而买进看涨期权。当标的物价格上涨到很高价格时,投资者可能会卖出标的物,但如果卖出标的物后,标的物价格继续上升而不是下跌,投资者仍会遭受巨大的损失。如果投资者买进看涨期权,则面临的风险会大大降低。如果标的物价格继续上涨,则看涨期权的权利金价格也上涨,从而弥补了投资者卖出标的物的损失。一旦标的物价格下跌,则看涨期权的最大损失是权利金,但卖出的标的物会保持盈利。

  4.为保护在标的物上的空头部位而买进看涨期权。如果投资者已经卖出了标的物(如期货),则买进看涨期权可以有效地保护价格上涨给期货空头带来的损失。

  5.为维持心理平衡而买进看涨期权。买进看涨期权后,不管标的物价格下跌到什么水平,投资者承受的最大损失为权利金。这对于股票来说,尤其明显。买进了股票,如果价格大幅下跌,则投资者的心理承受能力必然会受到打击。如果投资者持有看涨期权而非股票或期货,则其持仓必然能“坚持到底”,而不至于承受不了而中途平仓。

买进看涨期权的实用策略

  使用时机:期货市场受到利多题材刺激,多头气势如虹,预料后续还有一波不小的涨幅

  操作方式:买进看涨期权

  最大获利:无限制,期货价格涨得越多,获利越大

  最大损失:权利金

  损益平衡点: 执行价格 + 权利金

  保证金:不交纳

  例:棉花期货价格为15000元/吨,某投资者十分看好棉花期货后市,买入一手执行价格为15200元/吨的棉花看涨期权,支出权利金422元/吨。损益平衡点为15622元。若10天后,棉花期货价格涨至16000元/吨,看涨期权涨至950元/吨。投资者卖出平仓,获利528元/吨。

  买入看涨期权损益图

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评论(共5条)

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89.100.254.* 在 2010年1月9日 00:20 发表

上面图的例子里有一个计算错误。。。

例:棉花期货价格为15000元/吨,某投资者十分看好棉花期货后市,。。。。。。获利应该是528元/吨。 不是428。。。。。950-422=528

回复评论
Angle Roh (Talk | 贡献) 在 2010年1月9日 10:07 发表

89.100.254.* 在 2010年1月9日 00:20 发表

上面图的例子里有一个计算错误。。。

例:棉花期货价格为15000元/吨,某投资者十分看好棉花期货后市,。。。。。。获利应该是528元/吨。 不是428。。。。。950-422=528

谢谢指正,已更改,MBA智库是可以自由编辑修改的,您也可以直接参与完善

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139.132.1.* 在 2012年5月8日 20:50 发表

Angle Roh (Talk | 贡献) 在 2010年1月9日 10:07 发表

谢谢指正,已更改,MBA智库是可以自由编辑修改的,您也可以直接参与完善

两个例子都是在说卖出期权来获利,好像执行价没有用啊!那什么时候应该卖出期货合约?就是以执行价的那个价格卖出

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218.24.74.* 在 2013年12月20日 15:33 发表

到期 行权的时候

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117.41.2.* 在 2016年10月22日 21:11 发表

看涨期权涨至950元/吨。这个是什么意思?

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