无效市场理论

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无效市场理论概述

  无效市场理论是建立在索罗斯的哲学研究基础之上的。他认为人的认知并不能达到完美,所有的认识都是有缺陷的或是歪曲的,人们依靠自已的认识对市场进行预期,并与影响价格的内在规律价值规律相互作用,甚至市场的走势操纵着需求供给的发展,这样他就得到了这样一个结论,我们所要对付的市场并不是理性的,是一个无效市场。

  此观点认为市场是无效的,或者说市场有的时候会无效。他们认为人的心理是最难度量的,有的人愿意以10元获得1元的利润,有的人愿意用10元获得0.5元的利润,每个人的需求不一样,所以导致每个人对于现在市场的看法不一样,有的人会认为高,有的人会认为低,并且伴随着恐惧贪婪,更让这个市场缺少有效性。这批少数者认为市场是愚蠢的,经常会犯错误,而我们只要利用这个错误就能够获得超额的利润。根本不要花那么多的人力物力去追求完美的信息,只要利用别人的愚蠢,来获得利润。所以这些人对于技术派和基本面派几乎不懈一顾。认为市场是无效的。所以任何基于此上的技术分析,基本分析根本毫无意义。

无效市场理论的特点

  无效市场理论与传统的经济学理论是互不相容的,有效市场理论认为,市场的运转有其自身的逻辑性和理性,市场的发展最终是走向一个平衡点,而达到这个平衡点的前提条件,一是人们能够在任何指定的时间完美地掌握市场信息,二是市场价格能反映所有有效的信息。

  通常大多数分析师秉承有效市场理论利用自已所掌握的信息以及对目前价格分析,强化了当前趋势的发展,在大众的推波助澜下,使市场更加趋于非理性,成为无效市场。受资金操纵、逼仓、以及指数基金利用农产品期货进行保值对冲基金的交易行为等等所引发的市场过度行为,我们不能说是在向市场的平衡点靠近,更无需对这种市场横加指责,因为依据索罗斯的观点,这时的市场恰恰是无效市场特征-非理性表现最为突出的阶段,因而此时分析师对行情的判断依据也是靠不住的。

  认识并充分利用市场的无效性,为索罗斯的投资提供了重要的前提。80年代,索罗斯在东欧、前苏联等所建立的一系列慈善基金,表面上为慈善事业,实际上其重要的目的是为了改变这些国家原有的"封闭社会"下的计划经济体制,而实现自由的,完全市场化的自由经济体制,因为只有如此,才会为他的基金的发展提供更广阔的天地。

  索罗斯正是利用和把握了无效市场所提供的投资机会,使他的基金发展状大。

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