差额互换

用手机看条目

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

差额互换(diff swap)

目录

什么是差额互换

  差额互换是与基础互换相类似的一种非标准互换,即对两种浮动利率现金流量进行互换。这两种现金流量的计息基础分别以两种货币的浮动利率作依据,但两种利息现金流量均以同种货币表示。

差额互换的例子

  例如,在一笔差额互换交易中,互换方以六月期美元伦敦银行同业拆放利率对1000万美元的名义本金支付利息:同时对同样一笔数额的名义本金以六月期马克伦敦银行同业拆放利率减去1.90%的浮动利率收取以美元表示的利息。在四年代初期差额互换非常流行,当时美元利率很低,但收益率曲线上倾得非常陡直,而马克利率很高,收益率曲线却向下大幅度倾斜。因此,按美元伦敦银行同业拆放利率付利息,并按马克伦敦银行间业拆放利率LIBOR——1.90%收取以美元表示的利息的交易方在互换初期会有净收入。如果利率按远期收益率曲线所示发生变化,那么这曲净收入最终会变成净支出。但是许多投资者坚信美元利率会低于远期利率所预示的水平,而德国马克利率依然会维持在高水平上。所以,通过差额互换获利的时间将大大延长,甚至可能在整个互换期间都获利。

  差额互换究竟属于货币互换还是属于利率互换?很难对此加以定义,因为它既如交叉货币互换一样涉及到两种货币的利率,但又象利率互换一样仅以一种货币主付或收取利息。另外,当银行要为主额互换进行保值时,还会涉及到为一种叫做数量调整期极的复杂金融工具定价的问题。

相关条目

参考文献

  • 李茂盛.金融工程学[M].科学出版社.2004
本条目对我有帮助1
MBA智库APP

扫一扫,下载MBA智库APP

分享到:
  如果您认为本条目还有待完善,需要补充新内容或修改错误内容,请编辑条目

本条目由以下用户参与贡献

Mis铭.

评论(共0条)

提示:评论内容为网友针对条目"差额互换"展开的讨论,与本站观点立场无关。

发表评论请文明上网,理性发言并遵守有关规定。

MBA智库
打开APP

以上内容根据网友推荐自动排序生成