雪球(金融產品)
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雪球 是一種結構化投資產品,通常由券商發行,其特點是通過與某個標的(如股票或指數)掛鉤,根據標的在市場上的表現來確定投資人的收益。
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雪球產品的期限通常為12個月或24個月。投資人購買這種產品,其收益與掛鉤的標的的漲跌情況有關。
- 參考收益率:投資人和券商會約定一個參考的年化收益率,例如15%。然而,實際收益取決於掛鉤標的的表現。
- 標的物:可以是某隻個股或某個指數。標的物的價格波動會影響投資人的收益。標的物的上下波動會觸發特定的規則,如敲入和敲出。
- 敲入和敲出:在熊市中,如果標的物價格突破下軌,則發生敲入。在牛市中,如果標的物價格突破上軌,則發生敲出。這些情況會影響投資人的最終收益。敲入和敲出只在觀察日生效,觀察日可以分為敲出觀察日和敲入觀察日,它們用於確定標的物的表現。
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- 安全墊: 雪球產品的獨特之處在於,投資者在購買時即獲得一個較大的安全墊,通常在20%到30%之間。只有在標的物下跌超過安全墊範圍時,投資者才會產生虧損。
- 股債性價比: 投資者通常使用股債性價比作為評估市場風險的指標。當前的股債性價比結合安全墊,為投資者提供了相對較高的安全繫數。
- 期限和敲出價格: 雪球產品通常有一個大約兩年的期限,而敲出價格通常是期初的價格。投資者需要權衡是否延長持有時間以獲取更高年化收益。
- 價格走勢看法: 建議投資者在參與雪球產品時,抱著博上漲和敲出的看法,以確保在價格上漲時能夠獲得收益。
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雪球產品有多種結構類型,包括但不限於以下幾種:
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- 早利雪球提供較高首年票息,逐年下降。
- 紅利雪球捨棄部分紅利票息,以提高敲出時的票息。
- 鳳凰雪球本金與利息分開,每月領取利息。
- 蝶變雪球類似於早利雪球,通過將遠期的票息轉移到近期,提高短期內敲出的收益。
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- 降敲雪球通過降低敲出價提高敲出概率,具有風險避免特征。
- 降落傘雪球通過調整最後一個觀察日的敲出界限,提高在到期日敲出的概率。
- 救生艇雪球在重置敲出期內,可在敲入後提前結束合約,降低虧損概率。
- 雙降雪球結合了價格和票息,提前終止機會更高。
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- 小雪球取消敲入條款,採用固定派息票據,風險較為可控。
- 增強型雪球嵌入執行價為敲出價的平值看漲期權,同時獲得票息和標的漲幅收益。
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總體而言,雪球產品的收益受市場波動和掛鉤標的的表現影響,因此投資人需要謹慎評估風險和瞭解產品特性。這種產品對於一般個人投資者可能較為複雜,需要理解相關規則和市場情況。投資前最好咨詢專業的金融顧問。
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雪球產品為投資者提供了一定程度的下跌保護,但仍屬於高風險產品。購買這種產品需要符合合格投資人規定,而監管要求券商對客戶適當性進行註意。
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