國際貨幣體系

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國際貨幣體系(International monetary system)

目錄

國際貨幣體系的概念

  國際貨幣體系就是各國政府為適應國際貿易與國際支付的需要,對貨幣在國際範圍內發揮世界貨幣職能所確定的原則、採取的措施和建立的組織形式的總稱。它包括以下幾方面內容:

  1、各國貨幣比價即匯率的確定

  2、各國貨幣的兌換性和對國際支付所採取的措施,包括對經常項目、資本金融項目管制與否的規定,國際結算原則的規定

  3、國際收支的調節

  4、國際儲備資產的確定

  5、黃金外匯的流動與轉移是否自由等

國際貨幣體系的發展演進

  (一)一戰前國際貨幣體系的內容與特點

  1、是國際金本位制度,具有“三自由”特征:金幣自由鑄造、自由兌換和黃金自由輸出入;

  2、具有既統一又鬆散的特點。統一性表現為黃金是最主要的國際儲備,其國際間支付原則、結算制度是統一的,各國貨幣都有各自的含金量,因此都必然是固定匯率制。鬆散性表現為沒有一個公共的國際組織的領導與監督,各國自行規定其貨幣在國際範圍內發揮世界貨幣職能的辦法。

  (二)一戰後國際貨幣體系的內容與特點

  1、是嚴重削弱的國際金本位制,資本主義國家先後建立金塊本位制金匯兌本位制

   金本位制的特點是:

  (1) 政府停止鑄造金幣。

  (2) 不許金幣流通,代替金幣流通的是中央銀行發行的銀行券

  (3) 銀行券不能兌換金幣,只能兌換金塊,並且有兌現的最低限度(因規定兌換限度大,非一般人所能及,故稱“富人本位制”)。

  (4) 黃金仍可自由輸出輸入。

   金匯兌本位制的特點是,其它貨幣在國內不能兌換黃金,而只能兌換與黃金有聯繫的外匯(英鎊,美圓),外匯在國外(倫敦,紐約)可以兌換黃金。這實際上是把黃金存於國外,國內中央銀行以外匯作為準備金髮行紙幣流通。但一般人們難以直接到國外用外匯去兌換黃金,故稱“虛金本位制”。

  這時的匯率制度仍然是固定匯率制,國際儲備除黃金外,外匯(主要是英鎊美元)占有一定比重。黃金仍是最後的支付手段

  2、此時期的國際貨幣體系仍具有統一性和鬆散性特征。

  3、1929—1933年世界經濟大危機,國際金本位制度瓦解。

(三)第二次世界大戰後國際金匯兌本位制——佈雷頓森林體系

  佈雷頓森林體系內容:

  “國際貨幣基金協定”確立了美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤、並建立固定比價關係的、以美元為中心的國際金匯兌本位制。“雙掛鉤”的具體內容是:

  1、美元與黃金掛鉤:①官價:35美元=1盎司黃金;②美國准許各國政府或中央銀行隨時按官價向美國兌換黃金;③其它國家的貨幣不能兌換黃金。

  2、其它貨幣與美元掛鉤:①各國貨幣與美元保持固定比價,通過黃金平價決定固定匯率;②各國貨幣匯率的波動幅度不得超過金平價的上下1%,否則各國政府必須進行干預。

  佈雷頓森林體系崩潰的原因

   以美元為中心的國際貨幣制度是在美國經濟實力雄厚,國際收支保有大量順差,黃金外匯儲備比較充足,而其他國家普遍存在“美元荒”的情況下建立的。佈雷頓森林體系的運轉必須具備三個基本條件:1、美國國際收支必須順差,美元對外價值才能穩定;2、美國的黃金儲備充足;3、黃金必須維持在官價水平。這三個條件實際上不可能同時具備。這說明佈雷頓森林體系存在不可解脫的內在矛盾——“特裡芬難題”(由美國經濟學家特裡芬在其著作《黃金與美元危機》一書中指出):如果美國國際收支保持順差,則國際儲備資產不敷國際貿易發展的需要,形成“美元荒”; 如美國國際收支逆差,則易引起美元貶值,發生美元危機,形成“美元災” 事實上,美國從1950年代起國際收支出現逆差,國際市場上美元大量過剩,從60年代到70年代曾發生多次美元危機.

現行國際貨幣體系

  現行貨幣體系是佈雷頓森林體系70年代崩潰後不斷演化的產物,學術界也稱之為牙買加體系

  佈雷頓森林體系瓦解後,國際貨幣體系改革步入漫漫長途。1976年IMF通過《牙買加協定》,確認了佈雷頓森林體系崩潰後浮動匯率制的合法性,繼續維持全球多邊自由支付原則。雖然美元的國際本位和國際儲備貨幣地位遭到削弱,但其在國際貨幣體系中的領導地位和國際儲備貨幣職能仍得以延續,IMF原組織機構和職能也得以續存。但是國際貨幣體系的五個基本內容所決定的佈雷頓森林體系下的準則與規範卻支離破碎。因此現存國際貨幣體系被人們戲稱為“無體系的體系”,規則弱化導致重重矛盾。特別是經濟全球化引發金融市場全球化趨勢在90年代進一步加強時,該體系所固有的諸多矛盾日益凸現。

  現行貨幣體系下固定匯率制浮動匯率制的優劣   

固定匯率制

  目前的固定匯率制主要表現為釘住匯率制。它是指一國採取使本國貨幣同某外國貨幣或一籃子貨幣保持固定比價關係的做法。這種釘住不同於佈雷頓森林體系下釘住美元的做法,因為那時美元是與黃金掛鉤的,而美元的金平價又是固定的。而佈雷頓森林體系瓦解後,一些國家所釘住的貨幣本身的匯率卻是浮動的。因此目前的固定匯率制本質上應該是浮動匯率制。

   固定匯率制的優缺點:

   1、優點:

  (1)有利於經濟穩定發展

  (2)有利於國際貿易、國際信貸國際投資的經濟主體進行成本利潤的核算,避免了匯率波動風險。

  2、缺點:

  (1)匯率基本不能發揮調節國際收支的經濟杠桿作用

  (2)為維護固定匯率制將破壞內部經濟平衡。比如一國國際收支逆差時,本幣匯率將下跌,成為軟幣,為不使本幣貶值,就需要採取緊縮性貨幣政策財政政策,但這種會使國內經濟增長受到抑制、失業增加。

  (3)引起國際匯率制度的動蕩和混亂。東南亞貨幣金融危機就是一例。

浮動匯率制

   1、優點:

  (1)簡便易行

  (2)匯率基本可發揮調節國際收支的經濟杠桿作用,且具有連續的調節能力。

  (3)保證了國內政策的自主性,不會產生以犧牲內部平衡來換取外部平衡。

  (4)可避免通貨膨脹國際傳播

  (6)減少了官方對國際儲備的需要和依賴。

  2、缺點:

  (1)浮動匯率調節國際收支的能力是有限的

  (2)不利於貿易和投資的發展。因為匯率波動的不確定性存在很大風險。助長了外匯投機活動,會加劇國際金融市場的動蕩與混亂。

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