美国Level 3通信公司

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美国Level 3通信公司官方网站网址:http://www.level3.com/

　　Level 3通信公司（NASDAQ: LVLT）于1998年成立。当时在电信界名噪一时。许多人可能都记得它提出的口号——做运营商的运营商。这个理念也被中国的一家“新运营商”接受，在国内也曾经辉煌一时。

　　所谓运营商的运营商，是通过建设一个全国性的光纤网络，以有竞争力的价格向集团用户和地方运营商批发带宽。Level 3成立时，正值美国开始电信业按地域拆分，互联网兴起，同时鼓励ISP通过租用电信运营商网元提供接入服务，而传统电信运营商“长途”收费居高不下的时候。抓住了这个机遇，Level 3淘得了第一桶金，在业界写下了辉煌的一笔。但是，随着光纤成本的下降，市场门槛也在不断下降，当传统运营商和互联网信息服务商开始布设自己的网络的时候，Level 3很快就随着互联网泡沫的破灭而一蹶不振，到2005年几乎从人们视野中消失。

　　现在的Level 3及经营状况的改善

　　看一下这家公司的网页，就可以知道他现在除了“坚持”带宽批发业务之外，更强调了面向企业网服务，特别是增加了为传统的互联网服务商提供多媒体内容分发的业务，并试图把这些服务从北美推广到全球。由于认识到市场的变化，Level 3过去两年完成了7项收购，在今年一月，它收购了SAVVIS的视频内容分发网络，这些收购都是围绕一个全新的战略目标进行的。

　　有许多互联网服务公司尽管规模不小，却并不为人们关注，原因是在用户看到的互联网服务中他们是不可见的。 SAVVIS就是这样，它和AKAMAI类似，是通过一个全国性的托管计算平台来为互联网信息服务商和企业网提供多媒体的内容分发和内容交换服务的。这种运用分布式网格计算技术的内容分发网（CDN）是通过透明的业务分发，大幅度降低提供互联网信息服务、特别是音视频服务的端到端交易成本，对于信息服务提供商、内容分发网络运营商和用户都是十分有利的。

　　这样，在新的架构中，Level 3将不仅拥有一个高速的通信网络，更将拥有一个高性能的“计算网络”，提供多媒体内容分发的业务。这个转型把过去“做运营商的运营商”的角色调整为“做服务商的服务商”。这个变化是十分巨大的，是十分值得我们去研究的。

　　有“股神”之称的巴菲特（2005年）购进光纤网络营运商Level 3总值1亿美元的可换股债券，加上其它公司的投资，Level 3将获得5亿美元投资。巴菲特购入的这批债券2012年到期，票面息率为9厘，行使价每股3.41美元。

　　巴菲特这次的投资不同寻常，因为他一向都避免投资科技类股。Level 3公司表示，随着环球电讯和Williams电讯等网络营运商先后申请破产保护，公司可用较便宜的价格购入竞争者的资产。

　　Level 3是一个什么公司，为何在WorldCom等公司大爆财务丑闻、企业管理层的诚信普遍受到怀疑时，它还能得到投资者的青睐呢？

　　据最新一期的美国《财富》杂志报道，在很多高技术网络通信公司纷纷入不敷出之时，由沃尔特-斯科特创建的Level 3公司却一枝独秀，极有可能成为未来两年最具活力的网络电信公司。据称，未来一段时间这家公司将吸纳数亿美元的投资，那么，它吸引投资者的秘诀在哪里呢？

　　诚然，投资者对Level 3充满信心的原因不外乎其拥有先进的技术、管理水平以及优良的财会制度，但是，投资者对沃尔特-斯科特本人的信任却是该公司备受垂青的主要原因。

　　沃尔特-斯科特曾经是一名优秀的银行家，他还创建过一家信用卡公司，而且他还是投资大亨沃伦-巴菲特的好友，这一切都使他在投资者的眼里极具信誉度。尽管Level 3的股价一路狂跌，但喜欢进行长线投资的人们还是对它情有独钟。

　　巴菲特在谈及斯科特时说：“斯科特是一个说话算话的人，他从不食言，这正是人们愿意信赖他的原因，大家都非常尊敬他的为人。”巴菲特说：“我们还是小孩子的时候就认识了，后来我们还同时爱上了一个女孩，斯科特最终赢得了她的心，他们结婚了，但我们的友谊却一直保持下来。”

　　Level 3的客户包括很多知名的互联网服务提供商和门户网站，包括AOL(它是Level 3最大的客户)、微软以及雅虎。业内人士指出，Level 3的服务物美价廉，而且其技术非常容易升级。哥伦比亚商学院财经系的一位教授曾表示：“Level 3的网络非常先进，可以在光缆和无线系统之间来回自动转换。”

　　随着互联网的日益普及，最近十几年来每隔一年包括斯科特、巴菲特以及比尔-盖茨在内的大约50名商业界大亨都将举行碰头会，讨论网络市场的发展前景。盖茨在一次发言中表示，互联网将成为一股革命性的力量，微软将全力迎接互联网发展这一浪潮带来的挑战。盖茨还表示，互联网的快速发展将对传统的电话通信公司造成致命的打击，这一观点引起了斯科特的注意，他说：“盖茨的说法让我对互联网有了更深层次的认识。”

　　此后，斯科特开始大举进军互联网产业，他在1996年4月斥资20亿美元收购了当时有“互联网骨干”之称的UUNet公司，这一收购价格在当时创下了网络公司的最高纪录。由于UUNet公司给Level 3带来了巨大的收益，公司员工均获利不菲，于是投资者对Level 3的股票开始追捧，很多人都认为只要拥有Level 3的股票就有可能在一夜之间成为百万富翁。

　　1998年“愚人节”当天，Level 3的股票开始在纳斯达克上市，一年之后该公司的股票已经狂升不止。其间，Salomon Smith Barney公司的首席分析师杰克-格鲁伯曼还对Level 3的股票极尽吹捧之能事，他表示该股的发展前景不可估量，因为无论该公司可以提供多少带宽，随着互联网的快速发展都无法满足用户的需求，Level 3的发展将一直呈上升趋势。

　　在Level 3公司的创始地Omaha，那里的民众对于公司的股票更是趋之若鹜，出于对斯科特本人的信任，那里的中小投资者竞相购买Level 3的股票。在1999年到2000年间，Level 3的季度销售额由1亿美元猛增到了4亿美元，与此同时，格鲁伯曼还进一步提高了Level 3的股票评级，随后一些共同基金开始大量收购Level 3的股票，这使得其股价进一步攀升。

　　到2000年3月10日，Level 3的股价已经攀升到了每股130美元，这竟然与格鲁伯曼的预计完全相符！当天Level 3的市值达到了440亿美元，甚至比通用公司的市值还高出40亿美元，当时一位投资者曾表示：“大家的感觉就是Level 3是一座永远也挖不光的金矿，如果你不购买它的股票，那你就是傻到家了。”

　　但是，互联网业的泡沫在2000年4月份突然破裂，这直接影响到了Level 3的股价，在一年的时间里该股股价下跌了90%，跌至每股仅为13美元。业内人士指出，主要原因是AT&T、WorldCom以及Sprint等传统电信公司也开始涉足互联网领域，整个市场突然达到了饱和，而AT&T等公司无论是从公司历史还是客户群方面都强于Level 3。与此同时，波分复用等技术的突破使得增加带宽的成本在2000年较之1995年下降了99%，因此Level 3的股价在后来的三个月里又一路下跌到了3美元。

　　尽管如此，Omaha地区的投资者仍然不愿意放弃Level 3的股票，斯科特本人也从未想过出售手中持有的Level 3股票，大家似乎都在等待这支股票东山再起的那一天。现在，Level 3的股价还不足5美元，其市值仅为13亿美元，而通用公司的市值是300亿美元。斯科特本人的家产也从42亿美元跌到了2亿美元，但他说：“我还没有遇到哪个投资者向我表达愤怒，我知道生气的投资者大有人在，但奇怪的是我一个都没有碰到。”

　　事实上，目前Level 3的现金储备还足够其支撑好一阵子，一些分析人士指出，这些现金储备足以让Level 3维持到下一个互联网业潮起的时候。斯科特也表示，他认为Level 3的价值超过其市值，他说：“坚持就是胜利，我期待着公司重现辉煌的那一天。”

　　Omaha地区的投资者对于斯科特信心十足，一位仍然持有15000股Level 3股票的投资者说：“长期而言，人是最重要的，而Level 3公司拥有投资者的信任，这就足够了，我永远都不会对Level 3股票的价值产生怀疑。”

　　Level 3通信公司（Level 3 Communications）不同于L-3通讯控股股份(L-3 Communications Holdings Inc. ，NYSE: LLL) 。