沪深300ETF

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　　沪深300ETF是以沪深300指数为标的的在二级市场进行交易和申购/赎回的交易型开放式指数基金。沪深300ETF是中国市场推出的重量级ETF基金。投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。

　　在沪深300ETF发售期内，投资者可选择以下三种方式进行认购：

　　1.网上现金认购。在相关证券公司通过深交所交易系统办理，以份额申报，不可撤单。单一账户每笔认购份额应为1000份或其整数倍，最高不得超过99,999,000份。

　　2.网下现金认购。通过基金管理公司办理，每笔认购份额须在10万份以上。

　　3.网下股票认购。通过相关证券公司(名单见基金份额发售公告)办理，用以认购的股票必须是沪深300指数成分股和基金管理人已公告的备选成分股。单只股票最低认购申报股数为1000股，超过1000股的部分须为100股的整数倍。

　　基金发售期间，投资者可以多次认购，累计认购份额不设上限。对于不同的认购方式，在募集期结束后，要扣除相应的认购费用，并计算投资者最终得到的基金份额。投资者认购前应认真阅读基金招募说明书及发售公告，详细了解认购的规定，具体的办理详情可咨询相关基金销售机构或基金管理公司。

　　沪深300ETF上市后，投资者可在深交所交易时间，通过证券公司委托买卖ETF份额，以交易系统撮合价成交。

• 买卖ETF以份额申报，价格最小变动单位为0.001元人民币，最小买入单位为100个基金份额(即“1手”)，最小卖出单位为1个基金份额。
• 基金交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，自上市首日起执行。
• T日买入的ETF份额，T+1日可卖出。

　　在沪深300ETF开放申购、赎回期间，投资者可通过申购赎回代理证券公司办理基金的申购和赎回。应注意以下事项：

• 申购、赎回均以份额申报，且每笔申报必须是最小申购赎回单位的整数倍。
• 投资者应按基金管理人当日公布的申购赎回清单备足对价，包括沪深市场的组合证券、现金替代、现金差额及其他对价。
• 申报时间为深交所的交易时间。
• 申购、赎回申请提交后不得撤销。

• 2007年——上海证券交易所开始筹备沪深300ETF；
• 2008年4月——华泰柏瑞基金获得上海证券交易所沪深300ETF的开发授权；
• 2009年——经过反复推敲，在众多方案中确定了目前的“T+0” 沪深300ETF方案；
• 2012年2月6日——华泰柏瑞沪深300ETF及华泰柏瑞沪深300ETF联接获证监会受理；
• 2012年2月16日——证监会第一次反馈意见；
• 2012年2月21日——证监会接受第一次反馈材料；
• 2012年3月5日——上海证券交易所启动华泰柏瑞沪深300ETF全网测试。

　　首先，从产品的质地来看，沪深300ETF所跟踪的沪深300指数是中国市场具有良好的市场代表性的指数，覆盖了沪深两市六成左右的市值，其对A股的流通市值覆盖率超过70%，分红和净利润占比超过85%，因此，追踪沪深300指数的ETF基金也相当于投资于国家重要的经济行业和股票市场。沪深300ETF可以帮助跨国、跨市场的投资者以较低的投资成本建立可以综合反映中国市场整体经济构成的股票投资组合。

　　其次，从机制来看，沪深300ETF实现了跨沪深两市投资并且支持一级二级市场之间T+0的交易，将为大型投资者投资中国市场提供较为全面和便捷的投资工具。不同类型的机构投资者可基于产品特点来进行以下投资活动： 传统的long fund类机构投资者：具备长期增长性、业绩稳定、分红回率高的大盘蓝筹股是其主要投资标的。而目前沪深300指数估值处于历史低位时，ETF显然是构建核心资产，最便宜、简洁、高效的工具之一。ETF通过追踪某一指数进行指数化投资，如果某只ETF追踪的是大盘蓝筹股指数，则有望成为long fund的一个理想投资标的。以沪深300指数为例，其样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，包括龙头企业的蓝筹股，具有良好的市场代表性。通过投资于华泰柏瑞沪深300ETF，投资者有望能够获得与市场上涨相当的增值收益和股票分红带来的基金分红收益，同时交易成本较直接购买指数基金样本股票更为低廉。

　　对冲基金类机构投资者：ETF的二级市场交易和一级市场申购赎回机制同时存在的特点使其对对冲类投资者具有吸引力。该类投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金份额净值之间存在差价时进行套利交易：当ETF溢价交易时，即二级市场价格高于其净值交易的时候，该类投资者可以通过买入与基金当日公布的一揽子股票构成相同的组合，在一级市场申购沪深300ETF，然后在上交所卖出相应份额的沪深300ETF，进行套利。如果不考虑交易费用，投资者在股票市场购入股票的成本应该等于ETF的单位净值，由于ETF在二级市场是溢价交易的，投资者就可以获取其中的差价。而当ETF折价交易时，即二级市场价格低于其净值交易的时候，该类投资者可以通过相反的操作获取套利收益，即在二级市场买入华泰柏瑞沪深300ETF，同时在一级市场赎回相同数量的ETF，并在二级市场卖出赎回的股票。如果不考虑交易费用和流动性成本，那么投资者在二级市场卖出所赎回的股票的价值应该等于其基金净值，由于ETF是折价进行交易的，因此套利者可以从中获利。华泰柏瑞沪深300ETF的清算交收机制利于各类套利交易者操作，加之在T+0模式下，当天的高频交易成为可能，使得这一部分投资者能够很好的运用ETF基金进行套利，并且套利交易资金效率高，循环周期短。

　　股指期货类投资者：2010年推出沪深300股指期货之后，由于缺乏沪深300ETF，大额资金通过股指期货和沪深300之间做套利时，往往需要动用大量资金针对沪深300成份股去构造一个类似的沪深300产品组合。沪深300ETF有着跨市场和优势清算机制，并且其最小申购赎回单位也与股指期货合约较好匹配——每个申赎单位对应3张股指期货合约，使其成为股指期货投资者较为理想的风险对冲和套利的手段。对于风险中性偏好的投资者来说，利用沪深300ETF进行对冲优化投资组合，有望可以获得锁定的投资收益。

• 长期投资：沪深300指数涵盖了沪深市场六成左右的市值，能够很好地代表中国经济发展得方向，价值特征明显。因此，对于长期价值投资者来说，不妨可以用沪深300ETF长期配置中国经济；
• 中期波段：历史数据显示，沪深300指数在产业景气加速中后期和产业周期交替收缩期表现较优。因此，华泰柏瑞沪深300ETF既是产业景气加速中后期的进攻选择，同时也是产业周期交替收缩期的防御选择(价值防御)；
• 短线博差价：喜欢做短线搏差价的投资者，则可以利用ETF充分体验短线波段操作的乐趣。

　　投资者可以用沪深300ETF做哪些策略?

• 简单套利：于指数期现套利交易者，沪深300ETF是沪深300指数较为匹配的现货；
• 鲜明配对：于指数配对/对冲交易者，沪深300指数与中证500指数/中小板指，作为全市场典型的大中盘指数和中小盘指数，其配对交易特征明显，历史上也出现过较多的良好的配对交易机会；
• 高频进出：于指数日内交易者，首个支持一二级市场之间T+0交易模式的跨市场ETF，未来日内高频交易者可以运用华泰柏瑞沪深300ETF来实现对于市场代表性指数(沪深300指数)的日内高频交易；
• 高效套利：于指数ETF瞬时套利者，沪深300ETF的T+0交易模式基本维持了当前单市场ETF的做法：一方面能保证ETF瞬时套利的高效实时性，从而套利过程中的不确定性小；另一方面基本维持了单市场ETF套利中资金的高运转效率，无论是溢价方向还是折价方向套利，都能方便地实现当日实时现金到现金的高资金周转效率。

• 跨市场ETF