杠杆率

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杠杆率(Leverage Ratio)

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什么是杠杆率

  杠杆率一般是指资产负债表总资产权益资本的比率。高杠杆率意味着在经济繁荣阶段,金融机构能够获得较高的权益收益率,但当市场发生逆转时,将会面临收益大幅下降的风险。商业银行投资银行金融机构一般都采取杠杆经营模式次贷危机爆发前,美国商业银行的杠杆率一般为10-20倍,投资银行的杠杆率通常在30倍左右。

杠杆率的优点[1]

  引入杠杆率作为资本监管的补充手段,其主要优点为:一是反映股东出资的真金白银对存款人的保护和抵御风险的作用,有利于维持银行的最低资本充足水平,确保银行拥有一定水平的高质量资本(普通股留存利润)。二是能够避免加权风险资本充足率的复杂性问题,减少资本套利空间。本次金融危机的教训表明,在新资本协议框架下,如果商业银行利用新资本协议的复杂性进行监管套利, 将会严重影响银行的资本水平。有关数据显示,一些银行的核心资本充足率杠杆比率出现背离。2008年年末,瑞士信贷(Credit Suisse)的核心资本充足率为13.1% ,但杠杆比率只有2.9%;UBS核心资本充足率为11.5%,杠杆比率却只有2.6%。

  通过引入杠杆率,能够避免过于复杂的计量问题,控制风险计量的风险。三是有利于控制银行资产负债表的过快增长。通过引入杠杆率,使得资本扩张的规模控制在银行有形资本的一定倍数之内,有利于控制商业银行资产负债表的过快增长。

杠杆率的缺点

  杠杆率也有其内在缺陷:一是对不同风险的资产不加以区分,对所有资产都要求同样的资本,难以起到鼓励银行有效控制资产风险的目的。二是商业银行可能通过将资产表外化等方式规避杠杆率的监管要求。三是杠杆率缺乏国际统一的标准和定义, 同时对会计准则有很强的依赖性。由于杠杆率的相关项目主要来源于资产负债表,受会计并表和会计确认规则的影响很大,在各国会计准则有较大差异的情况下,该指标难以在不同国家进行比较。由于杠杆率具有以上内在缺陷,不可能简单替代加权风险资本充足率作为独立的资本监管手段,但其作为加权风险资本充足率的补充手段,可以从另一角度反映银行资本充足状况和资产扩张规模。

杠杆率的顺周期特征

  正是基于金融机构资产负债表的以上特征,当资产价格变化反应到净资产的变化上时,金融机构会主动调整其净值。金融机构的杠杆率呈现出明显的顺周期特征:下图反映美国前五大投资银行杠杆率与总资产的相关性程度。可以看到,金融机构杠杆率变化与资产负债表规模变化成正相关关系。

美国投资银行杠杆率变化与总资产变化的相关

  在杠杆率调整和资产价格变化的相互作用下,金融周期的波动容易被放大。当资产价格上升时,由于金融机构采取以市定价会计方法,资产负债表增强,杠杆率下降,金融机构一般不愿意持有过多的权益资本(因为会造成每股收益下降),他们会努力地把杠杆率恢复到原位。因此,需要购入资产以期提高杠杆率,对资产的需求增加,会促使其价格进一步上涨(见图a);相反,当资产价格下跌时,杠杆率上升,这时需要出售资产来降低杠杆率,这一行为可能加剧资产价格的下降(见图b)。

杠杆率在不同经济周期的调整

参考文献

  1. 吴祖鸿.对我国银行业杠杆率问题的分析与建议[J].《中国农村金融》.2011年02期
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评论(共3条)

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赵林源 (Talk | 贡献) 在 2015年9月9日 15:00 发表

第一句话错了

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110.80.33.* 在 2015年9月10日 11:07 发表

赵林源 (Talk | 贡献) 在 2015年9月9日 15:00 发表

第一句话错了

这边估计说的是“金融机构杠杆率”

回复评论
122.6.177.* 在 2017年1月10日 20:57 发表

希望能够不忘初心,继往开来,不断发展和创新!…~

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