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固定成长股票

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什么是固定成长股票

  固定成长股票是指未来期内,股利成固定增长趋势变动的股票企业的股利不应当是不变的,而是应当不断成长的。各个公司的成长率不同,但就整个平均来说应等于国民生产总值的成长率,或者说是真实的国民生产总值增长率加通货膨胀率

固定成长股票的价值[1]

  如果企业股利不断稳定增长,并假设每年股利增长均为g,目前的股利为D0,则第t年的股利为:

  Dt = D0(1 + g)t

  固定成长股票的价值的计算公式为:

  P=\sum_{t=1}^{\infty}\frac{D_0(1+g)^t}{(1+R_s)^t}

  当g固定时,上述公式可简化为:

  P=\frac{D_0(1+g)}{R_s-g}=\frac{D_1}{R_s-g}

  如要计算股票投资的预期报酬率,则只要求出上述公式中Rs即可:

  Rs = (D1 / P0) + g

  例如,某企业股票目前的股利为4元,预计年增长率为3%,投资者期望的最低报酬率为8%,则该股票内在价值为:

  P=\frac{D_0(1+g)}{R_s-g}=\frac{4\times (1+3%)}{8%-3%}

   =82.4(元)

  若按82.4元买进,则下年度预计的投资报酬率为:

  Rs = (D1 / P0) + g

  =4×(1+3%)÷82.4+3%

  =8%

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参考文献

  1. 张阳华.《现代企业财务》[M].复旦大学出版社,2002-04
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