净资产收益率

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

净资产收益率(Rate of Return on Common Stockholders' Equity,ROE/Profit Margin on Net Assets)

目录

净资产收益率定义

  净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率,是衡量上市公司盈利能力的重要指标。是指利润额与平均股东权益的比值,该指标越高,说明投资带来的收益越高;净资产收益率越低,说明企业所有者权益的获利能力越弱。该指标体现了自有资本获得净收益能力

  一般来说,负债增加会导致净资产收益率的上升。

  企业资产包括了两部分,一部分是股东的投资,即所有者权益(它是股东投入的股本,企业公积金留存收益等的总和),另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率,借入的资金过多会增大企业的财务风险,但一般可以提高盈利,借入的资金过少会降低资金的使用效率。净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标

净资产收益率的计算公式

  • 其计算公式为:

  净资产收益率=净利润/平均净资产×100%

  其中,平均净资产=(年初净资产+年末净资产)/2

  • 该公式的分母是“平均净资产”,也可以使用“年末净资产”。如公开发行股票公司的净资产收益率可按下面公式计算:

  净资产收益率=净利润/年度末股东权益×100%

  杜邦公式:

  净资产收益率(ROE)=净利润/净资产=销售净利润率×资产周转率×权益乘数(财务杠杆)

  销售净利润率=利润总额/销售收入  (盈利能力

  资产周转率=销售收入/总资产  (营运能力

  权益乘数=总资产/净资产  (偿债能力

净资产收益率分析

  (1)净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的综合性。

  (2)一般认为,企业净资产收益率越高,企业自有资本获取收益的能力越强,运营效益越好,对企业投资人、债权人的保证程度就越好。

净资产收益率的因素分析[1]

  (1)净资产收益率的影响因素:

  影响净资产收益率的因素主要有总资产报酬率负债利息率企业资本结构所得税率等。

  净资产是企业全部资产的一部分,因此,净资产收益率必然受企业总资产报酬率的影响。在负债利息率和资本构成等条件不变的情况下,总资产报酬率越高,净资产收益率就越高。

  负债利息率之所以影响净资产收益率.是因为在资本结构一定情况下,当负债利息率变动使总资产报酬率高于负债利息率时,将对净资产收益率产生有利影响;反之,在总资产报酬率低于负债利息率时,将对净资产收益率产生不利影响。

  • 资本结构或负债与所有者权益之比

  当总资产报酬率高于负债利息率时,提高负债与所有者权益之比,将使净资产收益率提高;反之,降低负债与所有考权益之比,将使净资产收益率降低。

  因为净资产收益率的分子是净利润即税后利润,因此,所得税率的变动必然引起净资产收益率的变动。通常.所得税率提高,净资产收益率下降;反之,则净资产收益率上升。

  下式可反映出净资产收益率与各影响因素之间的关系:

  净资产收益率=净利润/平均净资产

  =(息税前利润-负债×负债利息率)×(1-所得税率)/净资产

  =(总资产×总资产报酬率-负债×负债利息率)×(1-所得税率)/净资产

  =(总资产报酬率+总资产报酬率×负债/净资产-负债利息率×负债/净资产)×(1-所得税率)

  =[总资产报酬率+(总资产报酬率-负债利息率)×负债/净资产]×(1-所得税率)

  (2)净资产收益率因素分析

  明确了净资产收益率与其影响因素之间的关系,运用连环替代法定基替代法,可分析各因素变动对净资产收益率的影响。

净资产收益率的因素分析案例[1]

  实例:公司有关资料如下表:

项目 1999年 2000年
平均总资产 69491 100731
平均净资产 47090 79833
负债 22401 20898
负债与净资产之比 0.4757 0.2618
利息支出(平均利率) 1744(7.79%) 1525(7.30%)
利润总额 9844 10064
息税前利润 11588 11589
净利润(所得税率) 7743(21.34%) 8431(16.23%)
总资产报酬率 16.68% 11.50%
净资产收益率 16.44% 10.56%

  负债利息率按利息支出/负债推算。

  所得税率按(利润总额—净利润)/利润总额推算

  根据资料对公司净资产收益率进行因素分析:

  分析对象:10.56%-16.44%=-5.88%

  1999年:[16.68%+(16.68%-7.79%)×0.4757]×(1-21.34%)=16.44%

  第一次替代:[11.5%+(11.5%-7.79%)×0.4757]×(1-21.34%)=10.43%

  第二次替代:[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.4757]×(1-21.34%)=10.62%

  第三次替代:[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.2618]×(1-21.34%)=9.91%

  2000年:[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.2618]×(1-16.23%)=10.56%

  总资产报酬率变动的影响为: 10.43%-16.44%= -6.01%

  利息率变动的影响为: 10.62%-10.43%=十0.19%

  资本结构变动的影响为: 9.91%—10.62%=—0.71%

  税率变动的影响为:10.56%-9.91%=十0.56%

  可见,公司2000年净资产收益率下降主要是由于总资产报酬率下降引起的;其次,资本结构变动也为净资产收益率下降带来不利影响,它们使净资产收益率下降了6.72%;利息率和所得税率下降给净资产收益本提高带来有利影响,使其提高了0.85%;二者相抵,净资产收益率比上年下降5.88%.

相关文献

参考文献

  1. 1.0 1.1 财务分析学.第二节 与投资有关的盈利能力分析.浙江师范大学工商管理学院
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评论(共42条)

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211.101.20.* 在 2008年3月27日 10:59 发表

许多人把股东权益收益率和资产收益率等同起来,其实是不一样的.股东权益收益率(ROE)是以每股税后收益除以每股的股东权益帐面价值,或者说是公司总的税后收益(EAT)除以公司总的股东权益帐面价值(EQ);而资产收益率(ROA)是公式总的税后收益与公司的总资产的比率.股东权益收益率与资产收益率之间关系是: 股东权益收益率(ROE)=资产收益率(ROA)×杠杆比率(L).其中:杠杆比率是公司的总资产与公司总的股东权益帐面价值的比率(Leverage Ration,简称为L)

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221.5.50.* 在 2008年4月17日 00:39 发表

没有人会用通俗点的方法来解释股票名词吗

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121.35.243.* 在 2008年7月16日 11:11 发表

221.5.50.* 在 2008年4月17日 00:39 发表

没有人会用通俗点的方法来解释股票名词吗

净资产收益率,通俗地说,就是投资人,用自己的钱,去赚钱的回报率.

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221.220.25.* 在 2008年8月21日 17:47 发表

121.35.243.* 在 2008年7月16日 11:11 发表

净资产收益率,通俗地说,就是投资人,用自己的钱,去赚钱的回报率.

用自己的前赚钱的回报率是投资回报率啊,与净资产收益率是两回事

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58.34.61.* 在 2008年8月24日 12:28 发表

通俗点说净资产收益率就是指利润/净资产的比值,你利润越高,净资产越低。他们的比值就越高,盈利能力就越高。因为你用很少的资产获得很大的利润。

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58.23.62.* 在 2008年10月12日 10:46 发表

“该指标越高,说明投资带来的收益越高;净资产利润率越低,说明企业所有者权益的获利能力越弱。” 你是不是瞎说啊,既然说了收益高,那净资产利润率怎么会低呢?这不是很矛盾吗。既然企业所有者权益的获利能力越弱,那怎么可以说它的收益高呢!本人愚钝,看不懂。。。 如果有哪位仁兄肯赐教的话,请QQ联系:236009514

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125.73.124.* 在 2008年10月19日 10:23 发表

“该指标越高,说明投资带来的收益越高;净资产利润率越低,说明企业所有者权益的获利能力越弱。” 你是不是瞎说啊,既然说了收益高,那净资产利润率怎么会低呢?这不是很矛盾吗。既然企业所有者权益的获利能力越弱,那怎么可以说它的收益高呢!本人愚钝,看不懂。。。如果有哪位仁兄肯赐教的话,请QQ联系:236009514

猪一个,连字面写那么清楚都不懂,“该指标越高,说明投资带来的收益越高;净资产利润率越低,说明企业所有者权益的获利能力越弱。” 你再看一看再说吧!猪!

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124.77.219.* 在 2008年10月28日 22:47 发表

我个人觉得净资产收益率比较能说明一个企业应对突发事件的能力.比较类似毛利率

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59.60.20.* 在 2008年11月4日 09:38 发表

如果净资产利润率增长速度快又说明什么,比如说第一季度净资产利润率百分八,第二季度百分二十,第三季度百分三十,这种情况合理吗?

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116.24.62.* 在 2008年12月8日 20:30 发表

59.60.20.* 在 2008年11月4日 09:38 发表

如果净资产利润率增长速度快又说明什么,比如说第一季度净资产利润率百分八,第二季度百分二十,第三季度百分三十,这种情况合理吗?

不合理。变化太快都算不合理的,所以不能单单看资产收益率以为越高越好,理想的状况是越来越高(快速成长性,资产结构合理的企业);或者连续平稳保持高于行业平均水平的企业(成熟型,盈余品质优良的企业,像沃尔玛)

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116.24.62.* 在 2008年12月8日 20:33 发表

通俗点说,如果选一个最重要的数字来衡量一个企业好还是差,那就是ROE.

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123.175.139.* 在 2008年12月26日 18:46 发表

净资产收益率算下是0.18%,是不是太低了。没有收益

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60.13.158.* 在 2009年1月2日 00:42 发表

怎样计算投资净利润率呢

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60.184.51.* 在 2009年1月12日 22:31 发表

“净资产收益率”是咋回事        R=M×V     即:     净资产收益率=利润率×资产周转率 要提高净资产收益率,要么提高利润率,要么提高资产周转率。

转自天涯管理前线,三段或八段

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119.108.12.* 在 2009年2月17日 14:19 发表

怎么这么复杂啊...

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218.4.62.* 在 2009年8月15日 14:30 发表

看不懂的哇

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121.14.250.* 在 2009年10月15日 23:25 发表

如果净资产收益率为0.057,即为5.7%对吗?表示该企业收益很低,对吗?

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Miku8574 (Talk | 贡献) 在 2009年11月5日 11:03 发表

补充了点内容和案例,希望能有助于理解

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Angle Roh (Talk | 贡献) 在 2009年11月6日 09:48 发表

Miku8574 (Talk | 贡献) 在 2009年11月5日 11:03 发表

补充了点内容和案例,希望能有助于理解

感谢Miku8574的精彩贡献

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222.42.118.* 在 2010年3月25日 14:45 发表

58.23.62.* 在 2008年10月12日 10:46 发表

“该指标越高,说明投资带来的收益越高;净资产利润率越低,说明企业所有者权益的获利能力越弱。” 你是不是瞎说啊,既然说了收益高,那净资产利润率怎么会低呢?这不是很矛盾吗。既然企业所有者权益的获利能力越弱,那怎么可以说它的收益高呢!本人愚钝,看不懂。。。 如果有哪位仁兄肯赐教的话,请QQ联系:236009514

中间有个分号;仁兄

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117.136.19.* 在 2010年4月8日 18:45 发表

我想知道什么是资产净收益

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Hooy (Talk | 贡献) 在 2010年4月9日 10:52 发表

117.136.19.* 在 2010年4月8日 18:45 发表

我想知道什么是资产净收益

金融资产净收益是指金融资产的全部收入扣除资金融通的全部成本。

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222.67.229.* 在 2010年4月13日 22:49 发表

117.136.19.* 在 2010年4月8日 18:45 发表

我想知道什么是资产净收益

10块钱成本,赚了1000块。 净收益就是1000块

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121.33.28.* 在 2010年5月3日 14:24 发表

实在学到不少东西!

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218.104.78.* 在 2010年5月9日 16:02 发表

对我来说受益匪浅啊

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61.144.234.* 在 2010年10月20日 14:05 发表

在净亏且净资产为负的情况下,该指标如何处理?

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222.90.192.* 在 2010年11月9日 20:20 发表

脑瘫的人怎么那么多!

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114.91.112.* 在 2010年12月17日 18:36 发表

广受益。36ji@sina.com

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114.225.105.* 在 2011年3月26日 20:03 发表

当猪泛滥成灾时,我快同化成猪了 :)

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124.90.10.* 在 2011年4月9日 12:46 发表

谢谢分享,学习了。

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114.246.2.* 在 2011年5月21日 04:42 发表

看此文章学到很多,分析的很透彻

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114.246.2.* 在 2011年5月21日 04:44 发表

净资产收益率为多少比较合理

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58.221.237.* 在 2011年7月6日 16:45 发表

124.77.219.* 在 2008年10月28日 22:47 发表

我个人觉得净资产收益率比较能说明一个企业应对突发事件的能力.比较类似毛利率

这是一个长期(一年)指标

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117.22.136.* 在 2013年4月10日 17:25 发表

114.246.2.* 在 2011年5月21日 04:44 发表

净资产收益率为多少比较合理

一般情况下高于银行存款利率

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219.150.58.* 在 2013年6月6日 13:51 发表

 最后一段话:可见,公司2000年净资产收益率下降主要是由于总资产报酬率下降引起的;其次,资本结构变动也为净资产收益率下降带来不利影响,它们使净资产收益率下降了6.72%;利息率和所得税率下降给净资产收益本提高带来有利影响,使其提高了0.85%;二者相抵,净资产收益率比上年下降5.88%. 中的:利息率和所得税率下降给净资产收益本提高带来有利影响,使其提高了0.85% 那个0.85%是怎么来的? 求解!

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114.112.72.* 在 2013年6月14日 12:55 发表

219.150.58.* 在 2013年6月6日 13:51 发表

 最后一段话:可见,公司2000年净资产收益率下降主要是由于总资产报酬率下降引起的;其次,资本结构变动也为净资产收益率下降带来不利影响,它们使净资产收益率下降了6.72%;利息率和所得税率下降给净资产收益本提高带来有利影响,使其提高了0.85%;二者相抵,净资产收益率比上年下降5.88%. 中的:利息率和所得税率下降给净资产收益本提高带来有利影响,使其提高了0.85% 那个0.85%是怎么来的? 求解!

关于“利息率和所得税率下降给净资产收益本提高带来有利影响”,估计楼主类似(0.19%+0.56%=0.75%)计算;或者 由 (-5.88% -(-6.72%)= 0.84%)得到的;

但如果按此原理,在1999年基础上仅代入2000年的利率和所得税率,我们将得到: [16.68%+(16.68%-7.30%)×0.4757]×(1-16.23%)=17.71% 实际影响应该为:17.71% - 16.44% = +1.07%

原帖是先代入资产,利率,负债结构,所得税分布得到中间值来说明各个影响的,它们之间也会相互影响的。具体的,也可以代入直接感兴趣的计算即可。

重点是最终的净资产收益率的差值,其他的都是影响该数据的权重因子吧。

--你的问题提的不错,借此我也自己考验下自己。

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116.54.249.* 在 2013年9月2日 23:00 发表

114.112.72.* 在 2013年6月14日 12:55 发表

关于“利息率和所得税率下降给净资产收益本提高带来有利影响”,估计楼主类似(0.19%+0.56%=0.75%)计算;或者 由 (-5.88% -(-6.72%)= 0.84%)得到的;

但如果按此原理,在1999年基础上仅代入2000年的利率和所得税率,我们将得到: [16.68%+(16.68%-7.30%)×0.4757]×(1-16.23%)=17.71% 实际影响应该为:17.71% - 16.44% = +1.07%

原帖是先代入资产,利率,负债结构,所得税分布得到中间值来说明各个影响的,它们之间也会相互影响的。具体的,也可以代入直接感兴趣的计算即可。

重点是最终的净资产收益率的差值,其他的都是影响该数据的权重因子吧。

--你的问题提的不错,借此我也自己考验下自己。

加减出了点小问题噢。。。所得税率的影响应为10.56%-9.91%=+0.56%

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1.202.2.* 在 2014年1月20日 21:30 发表

同问,如果净资产为负值,ROE的计算应该如何处理?谢谢!

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118.186.156.* 在 2014年5月6日 14:29 发表

一个指标称谓为什么要有这么多种叫法?

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120.84.12.* 在 2016年6月25日 10:00 发表

啊啊啊吧

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218.29.141.* 在 2016年7月20日 16:10 发表

那个杜邦公式是不是有问题? ROE=净利润/净资产=(净利润/销售收入)*(销售收入/总资产)*(总资产/净资产)=净利润率*资产周转率*财务杠杆!!!而不是词条中所说的“销售利润率*资产周转率*财务杠杆”?请问是这样么嘛?

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  (Talk | 贡献) 在 2018年4月26日 20:40 发表

!里面的杜邦公式有问题的,ROE=净利润/所有者权益 =销售净利率*总资产周转率*权益乘数 =净利润/销售收入 * 销售收入/总资产 * 总资产/所有者权益 =净利润/税前利润(税收负担比率) * 税前利润/EBIT(利息负担比率) * EBIT/销售收入(销售利润率)*总资产周转率(ATO)*权益乘数(EM)

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