88%魔咒

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　　88%魔咒就是當基金的倉位水平達到88%左右的時候，A股市場往往會出現大跌，基金倉位成了股市的“反向指標”，當基金的平均倉位遠高於歷史平均80%左右的水平，開放式股票型基金的倉位水平甚至逼近或超過了“88%魔咒”臨界線。近幾年來A股市場“88%魔咒”屢屢顯靈。

　　在中國A股市場，一直流傳著“88%魔咒”之說：即當偏股型基金基金倉位達到88%或以上時，A股將會見頂回落。

　　從理論上講，“88%魔咒”的存在，是A股市場運行規律的一種體現。儘管全流通後，基金在A股市場的地位大不如前，但如果僅從存量資金角度來看，掌控數萬億資金流動的基金依然對A股市場的走勢有著舉足輕重的影響，因此，基金倉位的變化常被視為A股的風向標。

　　歷史經驗顯示，在基金倉位由低變高時，基金掛出的大量買單會不斷推動A股上漲，其造成的財富效應則會引來更多場外資金流入；但當基金倉位達到一定“高度”時，其買入能力已近枯竭，善“見風使舵”的投資者會搶先一步落袋為安，高企的股價出現回落，市場開始由漲轉跌。而這個倉位“高度”，業內人士歷經多年觀察後，將其確定在88%附近。這便是“88%魔咒”的由來。

　　1、作為A股市場最大的機構投資者，基金的一舉一動，無不牽動著中小投資者的心，每個季度末基金重倉哪些股，哪些股大幅減倉、大幅增倉，都是中小散戶關註的焦點。如果自己買入的股票有基金抬轎，那麼成為大牛股的概率也會大許多。

　　2、雖然目前股票型與混合型基金的平均倉位還沒有達到88%這一臨界線，開放式股票型基金的倉位也沒有達到95%的上限，但可以肯定的是，隨著基金倉位逼近這一臨界線，基金手頭上的彈葯已所剩無幾。

　　3、當基金倉位臨近這一水平時，便會招致市場的擔憂，並多次成為預示市場見頂的風向標。2009年88%魔咒便一再顯靈，並引發了2009年7月29日和2009年11月24日的兩次大跌，跌幅分別達5%和3.45%。2010年的11月8日，多家券商發佈了基金倉位研究報告，倉位再達新高成為其中關註的焦點，第二天A股就開始掉頭向下，併在其後幾個交易日內出現深度調整，11月12日更是大跌了5.16%。

　　4、有人根據偏股型基金的倉位變化和大盤走勢作了對比，總結出的規律是：股票型基金平均倉位最低的時候往往是大盤的最低點，平均倉位最高的時候很可能就是大盤的最高點。如上證綜指在6124點以及2009年7月29日、2009年11月24日、2010年11月12日三次大跌時，所對應的基金倉位分別是83.87%、86.01%、89.68%和88.95%；而在1664點底部區域時，對應的基金倉位僅70.32%。